20131106-东北证券-银行行业_上市银行2013年三季报综述-四季度有望取得绝对收益和相对收益_22页_1mb

上市银行2013年三季报综述总结

核心内容概览

2013年前三季度，16家上市银行的归属于母公司净利润平均增速为 12.99%，整体表现良好。其中，华夏银行 和 兴业银行 的净利润增速超过 20%，成为增长最快的两家银行。而交通银行 由于加大拨备计提力度，净利润增速仅为 9.42%。银行盈利的主要驱动力包括规模扩张、净息差回升、中间业务收入增长以及成本收入比下降。此外，部分银行通过控制成本和降低拨备支出进一步推动了盈利增长。

主要观点与关键信息

1. 业绩驱动因素

• 规模增长：虽然信贷规模受到控制，但同业资产增长对净利息收入有积极影响。2013年上半年，同业资产增长速度首次低于贷款增长速度，但整体仍保持扩张。
• 净息差回升：2013年前三季度，平均净息差为 2.53%，同比下降约 8个基本点。第三季度净息差环比企稳回升 2个基本点，但主要得益于大行净息差企稳，中小银行仍受6月钱荒影响。
• 利息净收入：净利息收入在2012年和2013年前三季度保持同比增长，但增速逐步下降。2013年第二季度净利息收入环比增长 3.83%，第三季度环比增长 2.32%，整体趋势放缓。
• 手续费收入：手续费净收入在2013年前三季度有所恢复，成为业绩增长的重要部分。
• 成本收入比：成本收入比整体下降，表明银行在控制成本方面取得成效。

2. 存款与资本充足率

• 存款增长：部分银行在2013年第一季度存款增长较快，可能改善了存款结构，减少了高成本存款的比例。
• 资本充足率：银行资本充足率是关注重点之一，但具体数据未在文中明确提及。

3. 资产质量

• 不良贷款：2013年前三季度，不良贷款余额继续环比上升，整体资产质量压力依然存在。
• 信贷成本：年化的信贷成本为 0.53%，与去年同期基本持平，但部分银行信贷成本有所上升。

4. 同业资产变化

• 同业资产：受6月中下旬钱荒影响，银行在第三季度明显压缩了同业资产规模，整体同业资产环比下降。
• 应收款项类投资：部分银行通过增加对信托收益权的投资来提升利息收入，但第三季度增长放缓。

5. 投资策略

• 四季度展望：预计四季度可能迎来估值修复行情，主要受金融改革进一步推动和政策落地影响，如信贷资产证券化扩大试点、同业存单启动等。
• 重点推荐：报告中推荐了招商银行、民生银行、交通银行、平安银行、兴业银行、北京银行、建设银行等，其中招商银行、民生银行、交通银行被谨慎推荐。
• 风险提示：投资风险主要来自宏观经济复苏的不确定性、不良贷款暴露情况超出预期以及监管政策落地的不确定性。

表格数据概要

表1：2013年前三季度归属于母公司净利润同比增速

表2：2013年前三季度净利润季度环比增速

表3：2013年前三个季度贷款增速

表4：2013年前三个季度同业资产环比增长

表5：2013年前三季度净息差

总体趋势

• 2013年前三季度，银行业绩整体稳健增长，但增速放缓。
• 净息差在经历前期下滑后逐步企稳回升，但中小银行仍受钱荒影响较大。
• 不良贷款持续上升，资产质量面临压力。
• 四季度有望迎来政策和业绩双驱动的估值修复行情。
• 投资风险集中在宏观经济、不良贷款暴露及监管政策变化等方面。