20220518-国信证券-互联网行业周报（22年第19周）_预计低估值优质龙头将震荡向上_14页_1mb

互联网行业周报（22年第19周）总结

核心内容

本周互联网板块整体表现分化，恒生科技指数小幅上涨，单周涨幅为 0.07%。而纳斯达克互联网指数下跌 2.80%，跌幅大于恒生科技指数，主要由于上周恒生科技指数跌幅较大，本周出现反弹。恒生科技指数PE-TTM为 32.30x，处于历史较低水平（7.45%分位点），显示估值优势。

主要观点

• 市场走势：受美联储加息预期及中概股“预摘牌”影响，恒生科技指数先跌后涨，纳斯达克互联网指数则因恒生科技指数反弹而下跌。
• 估值分析：互联网板块整体估值处于历史低位，具备较高的投资吸引力，尤其是优质龙头公司。
• 政策环境：政策暖风频吹，互联网行业监管或将回暖，以“支持健康发展”为导向，市场情绪逐步修复。
• 投资建议：重点推荐网易、腾讯、美团三家公司，理由如下：
  • 网易：有扎实业绩支撑，即将推出大产品《暗黑破坏神：不朽》《哈利波特》国际服，具备较强增长潜力。
  • 腾讯：商业模式优质，壁垒较强，估值较低，具备长期投资价值。
  • 美团：估值偏低，具备向上弹性，有望在三季度业绩改善后获得市场关注。

关键信息

行情回顾

• 恒生科技指数：本周小幅上涨 0.07%。
• 纳斯达克互联网指数：下跌 2.80%，跌幅大于恒生科技指数。
• 个股表现：
  • 涨幅最大的三只股票为：快手（+12.8%）、京东健康（+9.6%）、阿里健康（+8.7%）。
  • 跌幅最大的三只股票为：京东集团（-11.9%）、知乎（-10.5%）、阿里巴巴（-9.0%）。

行业动态

• 中概股“预摘牌”：11家中概股公司被列入“预摘牌名单”，包括新氧、AntelopeEnterprise、爱点击等。
• 互联网金融风险整治：顺利完成，P2P机构已全部停业，非法集资案件立案查处2.5万起。
• 市值变化：2022Q1我国上市互联网企业市值环比下降 20.2%，其中在美上市企业市值下降最多（23.5%）。

公司动态

• 腾讯：
  • 放弃收购黑鲨科技，改以投资形式合作。
  • 《APEX英雄手游》将于5月17日全球上线。
  • 微信内测“朋友还关注”功能。
  • 企业微信将对新应用收取接口费用。
• 京东：
  • 上线“京东新百货”，主打年轻态人群。
• 阿里巴巴：
  • 饿了么推出“全能超市”，主打半日达本地商超业务。
  • 天猫启动第二期小家电行业超级新品牌计划。
  • “淘宝元宇宙”商标被驳回。
  • 推出Lazada全球化战略，增资3.78亿美元。
• 美团：
  • 在天津成立大药房公司。
  • 穆荣均卸任美团子公司法定代表人，由钟永健接任。
• 快手：
  • 推出“大搞快品牌”战略，计划用230亿流量扶持500个快品牌。
  • 发布“聚宝盆”计划，提供一站式托管服务。
  • 规定直播机构不得为未成年人提供经纪服务。
• 其他公司动态：
  • 抖音：上调本地生活佣金，6月1日起生效。
  • B站：推出PC客户端。

资金流向

• 南向资金净流入Top2：美团-W、腾讯控股。
• 非南向资金净流入Top2：京东集团-SW、比亚迪电子。
• 南向资金净流出Top2：金蝶国际、海尔智家。
• 非南向资金净流出Top2：美团-W、腾讯控股。

投资建议

• 重点推荐：网易、腾讯、美团。
• 理由：
  • 网易：有扎实业绩支撑，新产品即将上线，具备增长潜力。
  • 腾讯：商业模式优质，壁垒强，估值低。
  • 美团：估值偏低，向上弹性大。

风险提示

• 政策风险：监管政策变化可能影响行业发展方向。
• 业绩不及预期：部分公司财报表现可能低于预期。
• 竞争格局恶化：短视频行业竞争加剧，可能影响盈利能力。
• 宏观经济下行：广告大盘增速可能不及预期。
• 新产品表现不佳：游戏公司新产品可能无法如期上线或表现不佳。

关键数据

总结

本周互联网行业受美联储加息及中概股“预摘牌”影响，市场情绪有所波动，但整体估值处于历史低位，基本面有望在三季度逐步改善。政策层面支持行业健康发展，为板块提供长期支撑。重点推荐网易、腾讯、美团，因其具备扎实业绩、优质商业模式及较高的向上弹性。同时，需警惕政策风险、业绩不及预期及宏观经济下行带来的潜在影响。