20210628-财信证券-汽车行业月度报告_磷酸铁锂电池产量创新高_13页_1mb

汽车行业月度报告总结

核心内容概览

本报告聚焦2021年6月中国汽车行业，特别是新能源汽车产业链的发展情况。重点分析了上游锂盐、钴盐及镍盐的市场动态，中游锂电池尤其是磷酸铁锂电池的产量与装车量，以及下游整车市场的销量预测。同时，报告还涵盖了行业动态与投资策略。

主要观点

• 磷酸铁锂电池产量创新高：2021年5月，我国磷酸铁锂电池产量达到8.8GWh，占动力电池总产量的63.6%，同比增长317.3%。相比三元电池，磷酸铁锂电池在成本、安全性和CTP技术的加持下，市场需求持续回暖。
• 新能源车销量增长显著：2021年5月，新能源汽车产销分别为21.7万辆，同比增长1.5倍和1.6倍，1-5月渗透率提升至9.4%，较2020年提升明显。乘联会预测2021年新能源乘用车销量将达240万辆。
• 行业投资策略：建议关注扩产周期较长或具备技术壁垒的中游环节，如磷酸铁锂材料、六氟磷酸锂、隔膜等。认为我国新能源产业链具备复制“苹果产业链奇迹”的潜力，尤其在芯片短缺问题解决后，电动车市场将释放强劲需求。
• 产业链各环节动态：锂盐价格高位运行，钴盐价格因需求增长而有望上升，镍盐因高镍趋势需求旺盛。电解液和六氟磷酸锂存在硬缺口，隔膜行业因设备限制扩产周期较长，整体处于紧平衡状态。

关键信息

上游材料市场

• 锂盐：氢氧化锂价格持续上涨，碳酸锂价格略有下调，但整体仍处于高位。预计下半年锂盐价格中枢将向上冲击10万元/吨。
• 钴盐：金属钴价格基本持平，但因电动车需求增长，钴盐价格中枢有望提升至40万元/吨。
• 镍盐：硫酸镍需求因三元高镍化趋势而显著增长，镍盐价格维持稳定。

中游锂电池市场

• 动力电池产量：2021年5月动力电池产量13.8GWh，同比增长165.8%。其中，磷酸铁锂电池产量超三元电池，占比63.6%。
• 装车量：磷酸铁锂电池装车量同比增长458.6%，显示出强劲的市场竞争力。
• 技术优势：CTP技术的使用提升了磷酸铁锂电池的能量密度，同时降低了成本，增强了其市场吸引力。

下游整车市场

• 销量预测：乘联会上调新能源乘用车销量预测至240万辆，显示出市场对新能源汽车的持续看好。
• 渗透率提升：新能源汽车渗透率从2020年的5.8%提升至2021年1-5月的9.4%，表明市场从政策驱动向产品驱动转变。

行业动态

• 政策支持：国家能源局明确禁止新建大型动力电池梯次利用储能项目，以确保安全和环保。
• 企业动态：天齐锂业与IGO完成锂矿项目交割，天赐材料、永太科技加大六氟磷酸锂产能建设。国产特斯拉Model Y或将采用宁德时代磷酸铁锂电池，苹果公司正与中国供应商就电动车电池供应进行谈判。
• 循环经济：格林美启动锂电池材料循环利用项目，计划在2022年6月前完成3万吨多元前驱体建设，预计年产值将超100亿元。

投资建议

• 关注标的：华友钴业、寒锐钴业、天赐材料、蔚蓝锂芯、亿纬锂能、多氟多、中科电气等公司具备较好的投资价值。
• 投资策略：建议寻找供给扩张慢于需求扩张的环节，尤其是扩产周期较长或存在技术壁垒的领域。

风险提示

1. 新能源汽车产销不及预期。
2. 新能源汽车出现重大安全事故。
3. 动力电池技术发生重大变更。
4. 疫情反复对市场造成影响。

投资评级系统说明

• 股票投资评级：推荐（投资收益率超越沪深300指数15%以上）、谨慎推荐（5%-15%）、中性（-10%-5%）、回避（-10%以下）。
• 行业投资评级：领先大市（行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上）、同步大市、落后大市。

附录：相关报告

1. 《汽车：新能源汽车行业2021年5月份报告：四月份新能源车产销符合预期，关注量价齐升方向》
2. 《汽车：新能源汽车行业2021年4月份报告：大众举办电池日活动》
3. 《汽车：新能源汽车行业2021年3月份报告：关注量价齐升的方向》