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棉花周报总结：上涨趋势仍在

核心内容概述

本周棉花期货市场整体呈现震荡上涨的趋势，受到国际棉价上涨和国内期现回归的双重推动。尽管存在部分利空因素，但市场整体仍保持较强的上涨动力，预计未来一段时间内棉花价格仍将维持高位。

主要观点

• 国际棉花市场：ICE棉花期货本周震荡走高，主要受美国棉花销售良好和原油价格上涨的带动。
• 国内棉花市场：国内棉花期货也小幅攀升，主要受到外盘上涨和期现回归的影响。
• 基本面因素：供应端和需求端均存在利好与利空因素，整体影响较为复杂。
• 操作建议：建议卖出CF2205深度虚值看跌期权，以应对可能的市场波动。

关键信息汇总

供应端因素

需求端因素

库存情况

价差分析

产业链动态

数据跟踪

• 美国棉花播种率：图1显示美国棉花播种率的变化趋势，数据来源为WIND。
• 中国棉花进口量：图2展示中国棉花进口量的变动情况，数据来源为WIND。
• 中国服装出口金额：图3呈现中国服装出口金额的增长趋势，数据来源为WIND。
• 国内服装零售额：图4显示国内服装零售额的变动，数据来源为WIND。
• 棉纱月度进口量：图5反映棉纱进口量的变化，数据来源为WIND。
• 纱月度产量：图6展示纱产量的变动，数据来源为WIND。
• 国内棉花商业库存：图7显示国内棉花商业库存的变化，数据来源为WIND。
• 国内棉花工业库存：图8反映工业库存的变动，数据来源为WIND。
• 郑商所期货仓单+预报：图9展示郑商所仓单和有效预报的数量，数据来源为WIND。
• 基差走势图：图10显示基差的变化，数据来源为WIND。
• 国内外棉价差：图11呈现国内棉花与美棉M级价差的变化，数据来源为WIND。
• 棉纱与粘胶差价：图12显示32支棉纱与主流粘胶的差价，数据来源为WIND。
• 纺企棉花库存：图13反映纺企棉花库存天数，数据来源为TTEB。
• 纺企棉纱库存：图14展示纺企棉纱库存天数，数据来源为TTEB。
• 织厂棉纱库存：图15显示织厂棉纱库存天数，数据来源为TTEB。
• 进口纱港口库存：图16反映进口纱港口库存天数，数据来源为TTEB。

结论

本周棉花期货市场震荡上涨，主要由于外盘小幅爬升接近前期高点，以及国内期现回归的支撑。随着美国运输紧张逐步解除，美国棉花出口将增强，海外订单需求增加，继续购买美国棉花，给ICE棉花以支撑。基金也在逐步加仓多单，而利空消息只能等待宏观面变化。国内1月合约几乎回到高点，远月和现货差价较大，基差回归应是期货补涨或现货大跌，前者概率较大。因此，即使外盘出现下跌行情，国内棉花仍可能较为抗跌。操作上，建议卖出CF2205深度虚值看跌期权。