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棉花周报总结：节前观望为主

核心内容

本周棉花市场整体呈现震荡上涨趋势，国际与国内棉花期货均受到一定支撑。国际市场上，ICE棉花因美元疲软和美国装船数量增加而上涨；国内市场则受外盘带动，远月合约走强，1月棉花价格维持平稳，逐步靠近前期高点。

主要观点

1. 国际与国内棉花期货走势回顾

• ICE棉花：本周震荡走高，主要受到美元疲软和美国装船数量增加的影响。
• 国内棉花：受外盘上涨带动，远月合约表现较强，1月价格平稳，但缺乏明显上涨动力。

2. 基本面因素分析

3. 价差分析

4. 棉花产业链动态

• 下游棉纱需求疲软，棉纱厂降价销售，坯布厂随用随采购，订单稀少。
• 产业链整体表现偏弱，对棉花价格形成一定压制。

关键信息

数据跟踪

• 图1：美国棉花播种率持续上升，显示种植预期增强。
• 图2：中国11月棉花进口量显著回升，但同比仍下降。
• 图3：中国1-11月服装出口金额同比增长25.09%，显示服装出口强劲。
• 图4：国内服装零售额增长，反映终端消费有一定支撑。
• 图5：棉纱月度进口量有所波动，但整体需求不旺。
• 图6：纱月度产量小幅增长，但市场反应平淡。
• 图7：国内棉花商业库存环比大幅增加，显示供应端压力。
• 图8：工业库存环比略有下降，但同比上升，显示库存维持高位。
• 图9：郑商所棉花期货仓单+预报总量约60万吨，市场流动性较好。
• 图10：基差处于正值，期货市场竞争力增强。
• 图11：国内外棉花差价仍高达2300元，显示内外价差较大。
• 图12：棉纱与粘胶价差缩小，棉花价格受到一定支撑。
• 图13：纺企棉花库存天数增加，显示采购意愿下降。
• 图14：棉纱库存天数上升，显示下游需求疲软。
• 图15：织厂棉纱库存天数增加，反映订单不足。
• 图16：进口纱港口库存天数上升，显示市场供应压力。

结论

本周棉花价格震荡上涨，主要受外盘带动和美元疲软影响。但考虑到明年1月需求清淡，以及国内外棉花价差仍处于高位，棉花价格难以形成明显突破。此外，轧花厂收购成本较高，市场参与者多以观望为主，等待进一步的卖压释放。节前市场情绪偏谨慎，短期内缺乏明确上涨动力。