20231008-国金证券-房地产行业周报_国庆销售表现平淡_百强销售继续探底_21页_2mb

行业简报：房地产与物业板块表现分析

一级标题：国庆假期销售数据回顾

• 35城市日均成交面积较2022/2019假期下降17%/24%，一线城市表现优于三四线
• 新房周环比：国庆前+31%(-34同比)，国庆周-81%(-61同比)
• 二手房周环比：国庆前-16%(-8同比)，国庆周-97%(-88同比)
  数据来源：wind，中指研究院

一级标题：企业销售与估值跟踪

• 百强房企9月单月销售同比-30%，TOP10梯队同比跌幅集中于-23%-43%
• 熊猫债违约及财务压力显现，头部企业资金链脆弱
• A股地产PE-TTM：招商蛇口24倍(2023E)；
  B股：中国海外发展69倍(2023E)
  图表：周涨幅TOP前/后5个股记录📷

一级标题：政策环境与市场预期

• 地方政策密集释放“认房不贷”“降首付”等楼市宽松信号
• 内蒙/辽宁等地区配套保障房及土地税收减免政策落地
• 银十成色未达预期，叠加房企债务违约使市场信心承压
  政策统计表：9月迄今31次地方楼市新政📱

一级标题：土地市场动态

• 全国300城年初累计成交土规2.6亿㎡(-29同比)
• TOP5房企溢价拿地头部梯队竞争力凸显
• 2023年第40周单周宅地成交环比、同比保持负增长(png形)

一级标题：物业板块格局

• 恒生物管指数本周-18%，跑输大市(-28恒生E)
• 金科服务/贝壳回购规模扩大，但仍伴随旭辉永升/恒大物业深度下跌
  物业个股涨跌TOP5📊：鲤鱼数据指标图

一级标题：风险提示

1. 政策提振效果未达预期，销售修复速度可能低于腰线
2. 四线城市库存去化周期整体长达26月，供需失衡典型
3. 多个头部房企债务违约，或触发融资环境恶化失控
   风险图表：政策、金十、库存三要素三角预警(radial)