20231008-国金证券-传媒互联网产业行业研究_国庆档相对平淡_关注业绩边际向上标的及MR_AI主线_23页_2mb

• Q3结束，估值逐步向明年切换，建议关注下半年及明年业绩边际向上的板块与个股。
• 游戏板块：版号常态化发放改善行业供给，业绩分化明显，恺英网络、三七互娱等公司已体现业绩兑现。
• 院线板块：国庆档票房同比提升596%，尽管总体档期平平，但优质影片供给推动长期修复，万达电影受益显著。

巨头动态与技术突破：

• Quest3发布：性能提升、支持彩色透视与MR一键切换，建议关注恒信东方、罗曼股份、佳创视讯等VR/AR标的。
• AI应用加速落地：MetaAI、ChatGPT等新增功能释放AI内容潜力，推荐南方传媒、值得买。

重点公司表现：

• 三七互娱、吉比特、恺英网络Q3业绩预增，潜在新游储备丰富。
• 新业务亏损获控制，收入结构优化。腾讯、美团、百度盈利模式逐步清晰，核心业务韧性加强。

政策与市场动态：

• 国内元宇宙、AI相关政策近年密集出台，助力XR与生成式AI应用推进。
• 9月广告市场同比上涨48%，电梯LCD、影院视频广告同比增3-5倍，消费修复趋强。

风险提示：

• 宏观经济不及预期、疫后修复速度、监管风险、技术落地不及预期、行业竞争加剧。