20221116-光大证券-房地产行业统计局数据月度跟踪报告（2022年10月）_十月销售表现平淡_投资延续下行趋势_12页_1mb

行业研究总结：房地产行业2022年10月数据与展望

核心内容

2022年10月，中国房地产行业整体表现较为平淡，多项关键指标延续下行趋势，但部分政策利好开始显现，为行业复苏带来一定预期。

主要观点

1. 土地市场表现

• 10月土地购置面积：983万平方米，单月同比-53%，环比-6.2%。
• 10月土地成交价款：1037亿元，单月同比-49.7%，环比-13.9%。
• 10月土地购置单价：10546元/平方米，单月同比+7.0%，环比-8.2%。
• 1-10月累计数据：土地购置面积同比-53.0%，成交价款同比-46.9%，购置单价同比+13.1%。

2. 商品房销售情况

• 10月商品房销售面积：0.98亿平方米，单月同比-23.2%，环比-27.9%。
• 10月商品房销售额：0.95万亿元，单月同比-23.7%，环比-30.0%。
• 10月商品房销售均价：9687元/平方米，单月同比-0.6%，环比-3.0%。
• 1-10月累计数据：销售面积同比-22.3%，销售额同比-26.1%，销售均价同比-4.9%。

3. 价格指数变化

• 10月新建商品住宅价格指数：同比-2.4%，环比-0.4%。
  • 一线城市：同比+2.6%，环比-0.1%。
  • 二线城市：同比-1.3%，环比-0.3%。
  • 三线城市：同比-3.9%，环比-0.4%。
• 10月二手住宅价格指数：同比-3.7%，环比-0.5%。
  • 一线城市：同比+1.3%，环比-0.3%。
  • 二线城市：同比-3.2%，环比-0.5%。
  • 三线城市：同比-4.7%，环比-0.5%。

4. 房地产开发投资

• 10月房地产开发投资额：1.04万亿元，单月同比-16.0%，环比-18.5%。
• 1-10月累计数据：房地产开发投资额同比-8.8%，其中住宅开发投资同比-8.3%。

5. 房屋施工与竣工情况

• 10月房屋竣工面积：5,686万平方米，环比+41.5%，单月同比-9.4%。
• 1-10月累计竣工面积：4.66亿平方米，累计同比-18.7%。

6. 融资情况

• 10月房地产开发资金合计：1.12万亿元，单月同比-26.0%。
• 1-10月累计房地产开发资金：12.55万亿元，累计同比-24.7%。
• 资金来源占比：
  • 国内贷款：11.8%（2021年末为11.6%）。
  • 自筹资金：35.7%（2021年末为32.5%）。
  • 定金预收：32.7%（2021年末为36.8%）。
  • 个人按揭：16.1%（与2021年末持平）。

关键信息

• 政策支持：自2022年初以来，政策层面释放积极信号，包括5年期LPR下调、保障房贷款不纳入集中度管理、预售监管资金优化等，推动“α风险”修复。
• 市场情绪：随着政策利好逐步落地，市场对房地产板块关注度提升，优质房企表现亮眼。
• 重点房企建议：建议关注万科A/万科企业、中国金茂、新城控股、保利发展、金地集团、招商蛇口、中国海外发展、中国海外宏洋集团、华润置地、龙湖集团、越秀地产、上海临港等。
• 风险提示：
  • 房地产行业宽松政策推进不及预期。
  • 房地产市场需求不及预期。
  • 房企项目竣工不及预期。
  • 房企多元化业务经营不佳。
  • 房企信用风险暴露。

投资建议

1. 政策利好逐步显现：近期多项政策调整有助于改善市场预期，推动需求回暖。
2. 市场情绪修复：随着疫情好转，悲观情绪逐步修复，行业供需有望改善。
3. 关注优质房企：建议关注表现稳健的龙头企业，如万科、保利、招商蛇口等。

风险分析

• 政策推进不及预期：若政策落地效果不佳，可能影响市场信心和销售回暖。
• 市场需求疲软：若就业情况恶化或居民收入下降，购房需求可能进一步萎缩。
• 项目竣工延迟：疫情反复可能影响施工进度，导致竣工面积不及预期。
• 多元化业务风险：房企多元业态可能因宏观经济变化或竞争加剧而表现不佳。
• 信用风险：部分房企面临债务到期高峰，信用风险可能上升。

附录：重点上市公司列表

*注：EPS（核心）以人民币计价。

基准指数说明

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

估值方法的局限性

本报告所采用的估值方法及模型存在一定的假设和局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

分析师具有合法证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告，对内容和观点负责。

法律主体声明

本报告由光大证券股份有限公司制作，具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格，仅向特定客户传送，未经授权不得使用。

联系方式

• 分析师：何缅南（执业证书编号：S0930518060006）
• 联系人：庄晓波
• 电话：021-52523801 / 021-52523416
• 邮箱：hemiannan@ebscn.com / zhuangxiaobo@ebscn.com