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沪镍期货日报总结

1. 市场概述与行情回顾

1.1 当日市场总体表现

2025年12月10日，国内有色金属市场整体呈现震荡偏弱格局。沪镍主力2601合约收盘报117,090元/吨，日线呈带下影的小阴线，跌幅为0.56%。当日开盘价为117,620元/吨，盘中最高触及117,920元/吨，最低下探至116,220元/吨，振幅达1.45%。成交量为120,019手，成交额达140.36亿元，持仓量为102,583手，日增仓为-5,403手。

1.2 期货行情数据

数据来源：上海期货交易所

1.3 现货市场数据

• 电解镍现货均价为119,150元/吨，较昨日下跌1,200元/吨；
• 金川镍现货均价为121,650元/吨，较昨日下跌1,125元/吨；
• 进口镍现货均价为117,000元/吨，较昨日下跌1,275元/吨。

2. 影响因素分析

2.1 供应端

• 供应端整体维持宽松格局，国内精炼镍产量在12月上旬环比11月有所回升；
• 然而，由于硫酸镍与精炼镍价差收窄，部分电积镍厂仍维持低负荷运行；
• LME注册仓库的镍库存已连续两年上升，目前处于四年多来的最高水平，表明供应端压力较大。

2.2 需求端

• 下游钢厂采购维持刚需，因年前备库节奏放缓，对镍铁采购积极性减弱，导致价格承压；
• 新能源领域方面，电池端镍消费增长乏力，与产量增长形成结构性错配，需求端缺乏明显支撑。

3. 结论与展望

综合来看，12月10日沪镍主力合约震荡下行，主要受到年末需求淡季与供应相对充裕的基本面影响。虽然宏观降息预期与中美关系缓和为市场提供了一定支撑，但难以扭转供需矛盾。短期来看，镍价大概率将维持低位窄幅震荡态势。

4. 风险揭示及免责声明

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