20160804-上海证券-证券行业8月月度策略：深港通渐行渐近_14页_1mb

证券行业分析报告总结（2016年8月4日）

核心内容概览

本报告分析了2016年证券行业的市场表现、业务动态及未来展望，重点围绕监管政策、市场指数、业务发展及投资建议等方面展开。报告由虞婕雯分析师撰写，发布于2016年8月4日，旨在为投资者提供行业整体及重点公司的投资策略与评级建议。

主要观点

• 监管加强：监管层持续加大整治力度，修订《上市公司重大资产重组管理办法》，并对部分存在承诺完成比例低、信息披露违规的上市公司开展专项检查，强化对IPO欺诈发行的执法行动。
• 市场预期改善：随着资本市场逐步企稳，沪港通扩容及深港通开通预期增强，有望提振行业信心。
• 行业估值低：当前证券行业整体估值处于历史较低水平，具备安全边际，分析师给予“增持”评级。

关键信息

行业经济数据

• 券商总资产：6.03万亿元
• 券商净资产：1.48万亿元
• 券商净资本：1.24万亿元

A股市场表现（2016年7月）

• 上证综指微涨1.70%
• 深证成指下跌1.53%
• 中小板指数下跌2.27%
• 创业板指数下跌4.73%
• A股总市值46.65万亿元，环比微增0.77%
• 流通市值36.67万亿元，非流通市值9.98万亿元

经纪业务

• 7月成交额12.63万亿元，环比增长10.90%
• 融资融券余额8668.92亿元，环比微增1.56%
• 融资余额8637.29亿元，融券余额31.63亿元
• 融资买入额占A股成交额的9.02%
• 前五家融资融券业务规模机构：中信证券、华泰证券、中国银河证券、广发证券、申万宏源证券

投行业务

• 股权融资：7月实际募集资金914.39亿元，环比下降32.49%
• 债券融资：7月承销规模4125.56亿元，环比增长8.02%
• 股权承销金额前五机构：中信证券、华泰联合证券、中德证券、国泰君安证券、西南证券
• 债券承销金额前五机构：中信建投证券、国泰君安证券、中信证券、招商证券、海通证券

资产管理业务

• 证券公司资产管理业务规模达13.73万亿元，同比增长26.08%
• 7月新成立110只集合理财产品，发行规模78.18亿份
• 集合理财计划资产管理规模前五机构：广发证券、华泰证券、中信证券、国泰君安、齐鲁资管

新三板业务

• 7月新增挂牌企业232家，做市转让36家，协议转让196家
• 截至7月底，新三板总挂牌企业7917家
• 主办券商前五：申万宏源、安信证券、中泰证券、中信建投、广发证券
• 做市券商前五：中泰证券、广州证券、兴业证券、申万宏源、上海证券

深港通预期

• 香港证券业协会预计8月公布深港通，最快10月开通
• 深港通将增加人民币投资渠道，提升投资者信心

投资建议

分析师建议关注以下重点公司：

1. 华泰证券：经纪市场稳居第一，投行与资管齐头并进
2. 国金证券：具备互联网思维，与腾讯、百度合作，提升竞争力
3. 第一创业：固定收益为特色业务，权益类占比较低
4. 光大证券：创新能力强，收入多元化，计划赴港IPO

投资评级表

风险提示

• 资本市场大幅调整可能影响行业景气度
• 政策红利退出低于预期

投资评级定义

免责条款

• 本报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议
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分析师承诺

分析师虞婕雯承诺独立、客观地出具报告，未与报告内容存在利益关联。

附注

• 报告编号：YJW16-CL01
• 数据来源：Wind、上海证券研究所
• 报告日期：2016年8月4日