20240701-中山证券-物产环能-603071.SH-2023年报_2024Q1季报点评_新能源打开第二成长曲线_8页_935kb

物产环能公司2023年报及2024Q1季报分析总结

• 财务表现：2023年公司营收同比下降19.70%，归母净利润同比下滑31%；2024Q1业绩延续下滑趋势，但分析师预计第二季度有望随行业复苏（迎峰度夏补库）及煤价反弹而改善。
• 主营业务：
  • 煤炭流通：2023年占营收92.72%，虽营收下滑21.03%，但销售量增长42.6%，需求疲软导致价格下跌，短期供给端压力缓解或带动煤价回升。
  • 热电联产：毛利率提升至24.13%，营收占比从2021年的52.1%升至2023年的70.5%，新增用户47家，区域优势巩固。
• 新能源布局：积极拓展“光伏+储能”产业链，2023年新能源业务营收同比增长8700.4%，占营收比重显著提升，有望形成第二增长曲线。
• ESG与环保：推进分布式光伏、生物质热电联产项目，全年处理污泥7497万吨，碳减排成果显著。
• 风险提示：主要风险包括煤炭需求下行、新能源成本下降不及预期。