20241030-开源证券-北交所信息更新_高端家电渗透率提升+服务器滑轨放量_2024Q3归母净利润+92.74__4页_813kb

海达尔公司投资分析简报

海达尔（836699BJ）是一家在北交所上市的企业，专注于高端家电滑轨制造及服务器滑轨领域。近年来，公司受益于国家政策和市场需求增长，展现出强劲的业绩表现。

核心增长驱动因素

• 家电“以旧换新”政策：推动了高端家电渗透率提升，尤其是大容量冰箱需求增加。2023年，国内600L以上冰箱线上销售份额达18.50%（增长2.3pct），线下也显著增长，带动滑轨销量上升。
• 服务器滑轨市场：公司产品实现国产替代，突破关键技术，凭借超薄设计、高负载等特性，成功进入华为等头部企业供应链。IDC预测，2025年中国X86服务器出货量将达5252万台，为市场提供潜在机遇。

2024年前三季度，公司营收291亿元（同比增长55.13%），归母净利润54.08亿元（同比增长126.60%），毛利率达28.56%。基于良好表现，上调了2024-2026年盈利预测，预计年归母净利润分别为6.6/7.5/8.9亿元，对应EPS为1.45/1.65/1.96元/股，PE分别为298/261/221倍。

估值与评级

公司当前市值约197亿元（2024年），维持“增持”评级，预示相对市场表现良好。低端估值认为公司有长期增长潜力。

风险提示

主要风险包括募投项目延迟、原材料成本波动及市场竞争加剧。

其他考虑

公司财务稳健，毛利率和净利率持续提升。研报来源为开源证券，引用聚源数据，分析基于2023年数据和未来预测，需综合评估投资决策。

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