20260312-中邮证券-油服设备_全产业链流程与标的梳理_7页_774kb

行业投资评级总结

核心内容

本报告对机械制造行业中的油服设备细分领域进行详细分析，涵盖勘探、钻井、完井及采油生产等核心环节，梳理了各阶段的主要设备种类及相关上市公司。同时，报告对行业投资评级进行说明，提出“强于大市维持”的评级建议，并附有风险提示与免责声明。

主要观点

• 行业前景：全球地缘冲突推动油价上涨，带动油气开发投资，油服设备行业整体受益。
• 投资逻辑：油服设备是油气开发的核心环节，尤其在钻井和完井阶段价值量较高，具有较大的投资潜力。
• 技术发展：钻井技术不断进步，包括旋转导向、智能钻井、深井超深井等，推动行业向高技术、高附加值方向发展。
• 产业链结构：油服设备产业链复杂，涵盖勘探、钻井、完井、采油等多个环节，各环节均有相应的设备和公司支撑。
• 投资建议：当前对油服设备行业维持“强于大市”的投资评级，认为其具备良好的增长前景。

关键信息

1. 勘探阶段

• 定义：通过地质调查、地球物理勘探及钻探活动探明油气储量。
• 主要设备：
  • 陆地地震设备：可控震源车、地震仪、检波器。
  • 海上地震设备：地震勘探船、空气枪震源阵列、海底电缆。
  • 非地震勘探设备：重力仪、磁力仪、电法仪、大地电磁仪（MT）。
• 相关公司：中海油服、潜能恒信、东方物探、石化机械、德石股份、杰瑞股份、海默科技、通源石油、海油工程、中集集团。

2. 钻井阶段

• 定义：通过地面向地下钻凿通道，用于勘探和开采石油、天然气。
• 主要设备：
  • 钻机系统：陆地钻机、海上钻井平台（自升式/半潜式/钻井船）。
  • 钻井工具与耗材：PDC钻头、牙轮钻头、钻杆、加重钻杆、螺杆钻具、涡轮钻具。
  • 井控与安全设备：防喷器（BOP）、节流压井管汇、水下BOP、隔水管张力器。
  • 泥浆与固控系统：泥浆泵、泥浆罐、净化设备。
  • 录井与随钻设备：综合录井仪、MWD/LWD、旋转地质导向系统。
  • 固井设备：水泥车、固井泵、水泥浆混合系统。
• 相关公司：中海油服、石化油服、中曼石油、中集集团、石化机械、德石股份、山东墨龙、杰瑞股份、神开股份、中密控股、潜能恒信。

3. 完井阶段

• 定义：在钻井完成后，通过一系列工程措施建立油气与井筒的连通通道。
• 主要设备：
  • 射孔设备：射孔枪、射孔弹。
  • 防砂设备：筛管、充填工具。
  • 生产管柱与井下工具：油管、封隔器、井下控制阀。
  • 增产设备：压裂车组、酸化设备、井下工具。
  • 井口设备：采油树、套管头、安全阀。
  • 测试与排液设备：试井设备、排液设备。
• 相关公司：航天智造、通源石油、中海油服、石化机械、迪威尔、杰瑞股份、石化油服、安东油田服务、神开股份、山东墨龙、潜能恒信。

4. 采油生产阶段

• 定义：油气从井筒被举升至地面，进行分离、处理、外输及监控。
• 主要设备：
  • 油气举升设备：有杆泵、电潜泵、螺杆泵、气举。
  • 井口控制与安全设备：采油树、安全阀。
  • 油气分离与处理设备：三相分离器、加热炉、沉降罐。
  • 注水/注气设备：注水泵站、高压注水泵、注气压缩机。
  • 井下作业与修井设备：修井机、连续油管作业车、带压作业设备。
  • 增产与提高采收率设备：压裂车组、酸化设备、桥塞、分段压裂工具。
  • 油气集输与外输设备：输油泵、输气管线、计量装置、外输泵、储罐、装船/装车设备。
  • 生产监控与数字化系统：SCADA、DCS、数字油田、智能井系统。
  • 环保与安全设备：含油污水处理、防火防爆设备。
• 相关公司：山东墨龙、石化机械、杰瑞股份、神开股份、如通股份、迪威尔、海油发展、惠博普、蓝科高新。

投资评级说明

• 行业评级：强于大市，预期行业相对基准指数涨幅在10%以上。
• 股票评级：买入、增持、中性、回避。
• 可转债评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 评级依据：基于报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的涨跌幅。

风险提示

• 全球油气开采资本开支不及预期。
• 市场竞争加剧。
• 政策变动风险。

分析师声明

• 分析师承诺与所评价证券无利害关系。
• 报告内容独立、客观、公平，不受其他部门及利益相关方干涉。

免责声明

• 报告信息来源于公开资料，力求准确但不保证其完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 中邮证券对使用报告导致的损失不承担责任。

公司简介

• 中邮证券成立于2002年9月，注册资本61.68亿元，由中国邮政集团有限公司绝对控股。
• 公司业务涵盖证券经纪、自营、投资咨询、资产管理、融资融券等。
• 截至2025年10月底，公司在全国设有58家分支机构，服务经纪客户超260万人。

中邮证券研究所

• 地址：
  • 北京：北京市东城区前门街道珠市口东大街17号
  • 深圳：深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼
  • 上海：上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦三楼
• 邮箱：yanjiusuo@cnpsec.com
• 联系方式：提供行业研究报告与投资建议。