深度报告-20241107-浙商证券-国网信通-600131.SH-国网信通深度报告_国网数智化转型重要平台_受益电力投资高景气_24页_1mb

国网信通作为国家电网旗下的能源数智化创新企业，受益于电力信息化投资高景气，业绩稳健增长。公司于2019年完成重大资产重组，业务聚焦数字化基础设施、电力数字化应用、企业数字化应用、前沿技术创新及能源创新服务五大板块，2023年营收复合增长率30%，净利润复合增长率108%。2024年前三季度收入同比略降，但受益于特高压、虚拟电厂、5G专网等新业务布局。

电网投资高景气，2024年国家电网规划投资超6000亿元，特高压建设密集推进，公司子公司中电飞华提供通信网络工程服务。虚拟电厂和5G专网赋能电力系统智能化，公司已布局虚拟电厂运营平台，并作为首批国网5G技术攻关单位。然而，同业竞争承诺将于2024年到期，存在潜在不确定性。

盈利预测显示，公司2024-2026年收入及归母净利润年均增速超10%，估值PE分别为2902、2548、2245倍，低于行业平均水平。投资建议为“增持”，关注新型电力系统建设带来的长期增长空间。风险包括信息化投入不及预期、新业务进展缓慢及同业竞争解决进度滞后等。