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甲醇期货周报总结（2021年12月03日）

一、核心内容

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• 季节性限气带来的供应下降预期
• MTO装置逐步恢复
• 港口库存去库

利空因素：

• 内地出货一般，企业库存增加
• 煤炭价格成本支撑减弱
• 部分装置限气晚于预期

3. 周度观点与策略

• 内地企业库存：整体波动不大，西北地区订单新签量缩减，成交欠佳；西南地区多数企业惜售，库存有所增加。
• 港口库存：沿海各区域库存均有缩减，华东地区去库明显，因船货抵港计划偏少；浙江区域烯烃开工提升，甲醇消耗增加；华南地区进口和国产均有到港，但提货转好，库存下降。
• 装置负荷：华东地区烯烃开工上行，装置负荷逐步提升。
• 宁波富德装置：计划12月初进行为期40-45天的停车大修，对甲醇外采需求形成压制。
• 短期策略：MA2201合约短期建议在2500-2700区间交易。

二、市场数据与分析

1. 价格走势

• 秦皇岛动力煤：截至12月02日，5500大卡市场价为1090元/吨，较上周无变化。
• NYMEX天然气：截至12月02日，收盘价为4.11美元/百万英热单位，较上周下跌0.93美元。
• 甲醇现货价格：
  • 西北内蒙古地区主流价2350元/吨，较上周下跌50元/吨；
  • 华东太仓地区主流价2725元/吨，较上周下跌130元/吨。
• 甲醇CFR中国主港：价格为3272.5美元/吨，较上周下跌5美元/吨。
• 甲醇进口利润：截至12月02日为268.90元/吨，较上周上涨149.95元/吨。

2. 库存与开工情况

• 国内甲醇装置开工率：截至12月02日当周为67.05%，较前一周下降0.94%。
• 港口库存：
  • 江苏港口库存53.13万吨，较上周减少7.66万吨；
  • 华南港口库存14.65万吨，较上周减少1.29万吨。
• 内陆地区库存：代表性企业库存量为44.77万吨，较上周减少0.69万吨。

3. 区域价差

• 西北与华东价差：截至12月02日为375元/吨，较上周减少80元/吨。
• 东南亚与中国主港价差：115美元/吨，较上周减少5美元/吨。
• 甲醇期现价差：47元/吨，较上周减少84元/吨。
• 甲醇仓单数量：郑州甲醇仓单2678吨，较上周减少46吨。

三、关键信息

• 供应端：季节性限气预期带来供应下降，但部分装置限气晚于预期，对供应影响有限。
• 需求端：华东地区烯烃开工上行，甲醇消耗增加，但宁波富德装置大修将压制外采需求。
• 库存变化：港口库存整体去库，尤其华东地区表现突出；内陆库存略有下降，但西南地区库存增加。
• 价格波动：甲醇期货价格小幅下跌，现货价格亦有下降，但进口利润显著上升。
• 市场策略：短期建议在2500-2700区间交易，关注装置检修及下游需求变化。

四、免责声明

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