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甲醇周报（2025年9月1日）

摘要

上周甲醇市场供需格局整体偏弱，基本面呈现供强需弱的特点。供给端产量继续上升，港口库存大幅累库；需求端开工率平稳但韧性不足，下游采购以刚需为主。甲醇期货价格连续下跌，加权指数收于2348元/吨，跌幅为1.55%。市场预计受益于“金九银十”消费旺季及临近阅兵可能带来的备货行为，需求或出现一定拉动，但港口库存持续增加仍压制价格，短期甲醇价格或将偏弱震荡运行。

基本面情况

1. 上周产量与开工率

• 中国甲醇周产量为1,918,285吨，环比增长24,290吨，产能利用率上升至84.84%。
• 烯烃行业开工率小幅提升，江浙地区MTO装置产能利用率环比上升0.42%。
• 二甲醚、冰醋酸产能利用率下降，甲醛产能利用率因检修影响下滑。

2. 库存状况

• 样本企业库存环比增长7.27%，达33.34万吨，待发订单亦上升。
• 港口样本库存环比增长20.75%，达129.93万吨，外轮集中到港加速累库。

3. 利润情况

• 煤制甲醇利润周均表现较好，内蒙古地区盈利水平环比增长44.54%，天然气制甲醇继续亏损，西南地区亏损严重。

行情展望

• 供给端：国内装置复产仍多于检修，预计本周产量继续增长，产能利用率或升至87.40%。
• 需求端：虽有“金九银十”预期及阅兵备货可能带来的一定利好，但下游开工率提升有限，需求改善疲软。
• 港口库存：外轮到港量依然高位，预计港口库存持续增加，价格或仍旧承压。

核心观点

甲醇市场供需矛盾短期内难以缓解，基本面持续偏弱，预计甲醇价格在操作上宜选择观望，激进投资者可考虑轻仓逢高抛空，止损位参考2400元/吨。

📎 图表区域：建议添加甲醇价格走势图、产量与库存变化趋势图、利润水平对比图