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大越期货甲醇早报总结（2021-12-03）

核心内容概览

本报告为大越期货2021年12月3日发布的甲醇早报，分析了甲醇市场基本面、价格走势、库存变化、期货市场表现、装置检修情况及上下游产业链相关数据，为投资者提供市场分析与操作建议。

一、甲醇市场基本面

• 国内甲醇市场整体偏弱：近期国内甲醇市场表现偏弱，内地行情弱于港口，短期交投气氛欠佳，局部仍有下滑可能。
• 中下游需求谨慎：中下游接货意向仍显谨慎，部分地区物流受限，影响货物流通。
• 供应端支撑有限：尽管国内外限气逐步释放，但供应端阶段缩量对市场驱动持续性相对有限。
• 终端需求弱化：临近年末，宏观环境偏弱，终端需求同步弱化，需警惕。

二、价格与价差分析

1. 现货价格

2. 基差

• 12月3日基差：江苏甲醇现货价为2725元/吨，基差为99元/吨，期货相对现货贴水。
• 周涨跌：基差上涨18元/吨，进口价差上涨74元/吨。

3. 价差结构

三、库存情况

• 华东、华南港口社会库存：截至2021年12月2日，总量为50.75万吨，较上周同期下降4.35万吨。
• 沿海地区可流通货源：约27.2万吨，较前期下降2.3万吨。
• 华东港口库存：36.6万吨，较上周下降3.1万吨。
• 华南港口库存：14.15万吨，较上周下降1.25万吨。

四、期货市场表现

• 甲醇期货收盘价：2626元/吨，较前值下跌73元/吨。
• 20日线位置：价格在均线下方，偏空。
• 主力持仓：空单为主，多翻空，偏空。

五、装置运行与检修情况

• 全国甲醇负荷：67.05%，较上周下降0.94%。

• 各地区负荷：

  • 华东：66.19%
  • 山东：60.11%
  • 西南：62.71%
  • 西北：78.29%
  • 全国加权平均：67.05%

• 国内检修损失量：本周检修损失约297,661吨，较上周减少8.5%。

• 涉及检修产能：约2727.5万吨，占全国总产能的30.7%。

六、上下游产品价格与利润

1. 传统下游产品

2. 甲醛生产利润与负荷

• 利润：-138元/吨，较前值上涨45元/吨。
• 负荷：17.82%，较上周微升0.03%。

3. 二甲醚生产利润与负荷

• 利润：303元/吨，较前值上涨32元/吨。
• 负荷：26.95%，较上周下降1.08%。

4. 醋酸生产利润与负荷

• 利润：3551元/吨，较前值下降459元/吨。
• 负荷：87.30%，较上周微升0.18%。

5. MTO生产利润与负荷

• 利润：-1220元/吨，较前值上涨96元/吨。
• 负荷：72.48%，较上周上涨4.33%。

七、国际甲醇市场情况

• 外盘价格：CFR中国主港为327.5美元/吨，CFR东南亚为442.5美元/吨，价差为-115美元/吨。
• 国际装置运行情况：
  • 伊朗：ZPC、KPC、FPC、Marjan等装置运行正常或平稳，Kaveh装置正在检修。
  • 沙特：Ar-Razi、IMC等装置运行平稳。
  • 马来西亚、文莱、印尼、美国、埃及、特立尼达等：部分装置运行正常，部分处于检修状态。

八、结论与操作建议

• 短期走势：预计甲醇维持震荡运行，操作区间为2580-2680元/吨。
• 中长期趋势：国内甲醇市场或面临供需双减局面，中期来看，气头限气导致供应端阶段性缩量对市场驱动持续性有限。
• 操作建议：
  • 短线：2580-2680区间操作。
  • 长线：多单持有。

九、免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。未经授权，不得更改、复制或传播本报告内容。