20171126-中泰证券-传媒行业周报_紧抓三点_龙头白马_业绩高增_确定性高_19页_1mb

传媒行业分析总结

核心内容

本报告分析了传媒行业近期的市场走势、投资策略及行业数据，重点推荐具有高增长潜力和高确定性、具备龙头白马特征的公司。整体来看，传媒板块在本周下跌 0.66%，跑赢创业板和中小板，但跑输沪深300。在结构性牛市背景下，具备高性价比的传媒标的值得关注。

主要观点

1. 投资策略：

   • 龙头白马：推荐关注行业龙头，如光线传媒，其受益于电影票房回暖和猫眼价值重估。
   • 业绩高增：推荐唐德影视、恺英网络、中文传媒、完美世界等公司，其业绩处于高增长通道或预期全年业绩维持高增长。
   • 确定性高：关注分众传媒、华扬联众等，其映前广告和品牌广告需求持续增长。

2. 市场表现：

   • 传媒板块整体下跌，但互联网板块微涨，表现优于其他细分板块。
   • 行业整体仍保持增长趋势，尤其是在线阅读、游戏和影视内容板块。

3. 行业数据：

   • 电影市场：Q3票房高增长，全年有望实现 20% 以上增长。《正义联盟》成为本周票房冠军。
   • 游戏市场：手游收入达 305 亿，环比增长 6.6%。《绝地求生:大逃杀》在国内日活跃玩家数量为美国的 5 倍。
   • 阅读市场：在线阅读市场规模持续增长，阅文和掌阅上市后经历回调，但行业前景依旧乐观。
   • 精品剧市场：电视台2018年度招商火热，视频用户付费快速增长，Q4是业绩集中释放期。

关键信息

行业概况

• 上市公司数：138
• 行业总市值：1960852.76 百万元
• 行业流通市值：1104797.99 百万元

重点公司基本状况

行情回顾

• 传媒板块：本周下跌 0.66%，低于创业板（-2.52%）和中小板（-1.35%），高于沪深300（-0.40%）。
• 细分板块：除互联网板块上涨 0.22% 外，其他板块均下跌。
• 个股表现：顺网科技涨幅最大（9.58%），兆驰股份（9.50%）位列第二，省广股份（7.71%）第三。跌幅前三为出版传媒（-17.42%）、龙韵股份（-16.54%）、贵人鸟（-10.87%）。

行业数据汇总

电影市场

• 周票房数据：第46周总票房7.29亿，环比上涨 6.88%，同比增长 26.9%。
• 票房冠军：《正义联盟》以3.45亿票房位居第一。
• 累计票房：截至第46周，总票房496.68亿，同比增长 25.06%。
• 观影人次：143870万人，同比增长 20%。

电视剧市场

• 网络总点击量：第46周为105.03亿，猎场以32.95亿点击量位居第一。
• 市场份额：腾讯以 35.02% 的市场份额位居第一。
• 收视率：上海东方卫视的急诊科医生以1.413收视率、4.629市场份额位居第一。

网络剧市场

• 网络总点击量：第46周为31.1亿，将军在上以5.15亿点击量位居第一。
• 市场份额：腾讯以 39.94% 的市场份额位居第一。

电视综艺市场

• 网络总点击量：第46周为19.07亿，亲爱的客栈以2.58亿点击量位居第一。
• 市场份额：腾讯以 45.73% 的市场份额位居第一。

网络综艺市场

• 网络总点击量：第46周为14.37亿，爸爸去哪儿第五季以2.86亿点击量位居第一。
• 市场份额：腾讯以 39.13% 的市场份额位居第一。

动漫市场

• 网络总点击量：第46周为34.21亿，《小猪佩奇全集》以1.28亿点击量位居第一。
• 市场份额：腾讯以 43.73% 的市场份额位居第一。

游戏市场

• 页游开服情况：第46周，TOP100页游总共新开服4280个，蓝月传奇以284个新开服位居第一。
• 主要页游平台：37游戏平台以563个新开服位居第一。
• 手游畅销榜：2017年11月24日，IOS手游畅销榜前十包括荒野行动、王者荣耀、终结者2：审判日、穿越火线：枪战王者、三国战争、欢乐斗地主、卡牌修仙江湖、漫画危机-开启恋爱大冒险、三国赤壁-国风策略卡牌游戏、开心消消乐。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能影响传媒板块。
• 票房不达预期：电影市场受多种因素影响，票房可能低于预期。
• 项目进度不达预期：部分项目可能因市场或政策变化而延期。
• 商誉减值风险：部分公司可能存在商誉减值风险。

推荐关注

• 唐德影视：业绩处于爆发增长通道，横纵两向打造泛娱乐平台。
• 恺英网络：新品上线+盛和并表，全年业绩维持高增长。
• 光线传媒：行业龙头，受益于猫眼价值重估及电影票房持续回暖。
• 中文传媒：低估值手游出海龙头，“吃鸡”游戏全球上线。
• 分众传媒：映前广告延续高景气，传统广告主转向线下，品牌广告提升长期需求空间大。
• 完美世界：影游联动，泛娱乐龙头，影视、游戏双轮驱动。