工业品事业部年度报告-20201220-弘业期货-72页_6mb

报告摘要

本年度报告主要分析了2020年工业品市场，重点包括橡胶、甲醇和尿素三大品种。报告从市场概况、产业基本面、供需格局、进出口情况以及技术走势等多个维度展开，对2021年进行了展望。

市场概况：2020年沪胶期货总体呈现触底反弹态势，结束了三年多的熊市，价格从一季度末的9430点上涨至10月末的16485点，涨幅达74.8%。
现货市场：国产全乳胶价格由9100元/吨涨至15275元/吨，涨幅67.9%；泰三烟片由11400元/吨涨至20500元/吨，涨幅79.8%。
产业基本面：
- 全球供应：ANRPC国家种植面积和开割面积在2020年均出现萎缩，导致全球天胶供应持续减少，全年产量预计下降8%。
- 国内供应：国内种植面积稳定，但开割面积和产量同比分别下降14.3%和13.8%。
- 需求端：尽管受到疫情和中美贸易摩擦影响，但下半年汽车产销及轮胎出口逐步恢复，需求表现优于预期。
库存：青岛地区库存从71.3万吨降至66.73万吨，期货库存也处于低位，显示市场去库趋势。
技术面：期价成功上攻年线，技术面转强，预计2021年价格运行中枢将抬升至14000-16000点，中期有望冲击17000点。
风险提示：需关注疫情二次反弹、中美贸易政策及中东局势变化。

市场概况：2020年甲醇期货价格从低点反弹，结束了两年多的熊市，文华郑醇指数从1577点涨至2562点，涨幅达62.5%。
现货市场：国内各区域价格普遍上涨，华东和华南市场涨幅显著，西北地区则相对疲软。
产业基本面：
- 上游原料：煤炭和天然气价格走高，成为成本支撑因素。
- 国内供给：产量和进口量均有所增长，全年产量预计接近7000万吨，进口量预计达1300万吨。
- 需求端：主要受聚烯烃价格回升带动，煤/甲醇制烯烃开工率维持高位，需求表现强劲。
库存：沿海港口库存从105.7万吨降至85.5万吨，期货库存处于低位，显示市场去库态势。
技术面：期价成功上攻年线，技术动能增强，预计2021年价格运行中枢将抬升至2200-2600点，中期压力位或在2700点附近。
风险提示：需关注国际油价、天然气价格波动及政策变化。

市场概况：2020年尿素期货价格波动较大，受印度频繁招标及环保政策影响，价格一度突破1700元/吨。
现货市场：尿素价格在上半年受疫情冲击，但春耕需求推动价格回升，下半年因环保限产及需求疲软，价格出现理性回落。
产业基本面：
- 国内供应：2020年尿素产能达6668万吨，产量约为5475万吨，产能利用率上升至82.11%。
- 需求端：农业需求仍为主力，工业需求主要集中在三聚氰胺、化妆品及医药领域。
- 进出口：尿素进口配额逐年增加，但2020年进口量因国内产能提升而显著减少。
库存：国内库存处于低位，但去库趋势放缓，对价格形成一定压制。
技术面：期价波动较大，受供需及政策影响明显，需关注技术面走势及市场情绪变化。
风险提示：需关注环保政策、进口配额调整及国际市场需求变化。

品种	2020年价格走势	2021年展望	主要驱动因素
橡胶	触底反弹，结束熊市	价格中枢抬升，有望冲击17000点	供给端萎缩，需求端复苏
甲醇	先抑后扬，结束熊市	价格中枢抬升至2200-2600点	成本端支撑，需求端改善
尿素	波动较大，受印度招标影响	需求支撑有限，价格谨慎	产能过剩，需求疲软