20250225-中证鹏元-大宗系列_战略金属_总量调控管理办法发布_稀土供给改革拉开大幕_11页_565kb

稀土供给改革与市场分析总结

一、核心内容概述

2025年2月19日，工信部发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法（暂行）（公开征求意见稿）》及《稀土产品信息追溯管理办法（暂行）（公开征求意见稿）》，标志着中国稀土供给改革正式拉开帷幕。此举旨在细化《稀土管理条例》，推动稀土产业高质量发展，增强资源战略统筹能力，规范市场秩序。

二、主要观点与关键信息

1. 新规核心变化

• 扩大监管范围：首次将进口矿与独居石纳入总量调控，填补监管空白，约92%的稀土供给被纳入管控范围。
• 明确合规主体：仅限国家推动组建的大型稀土企业集团及其所属企业可从事稀土开采和冶炼分离，其他组织和个人不得获得稀土指标。
• 强化追溯管理：要求企业实时录入生产、销售数据，实施“一物一码”，实现产品全生命周期可追溯，提升市场透明度。

2. 供给端改革成效

• 配额增速显著放缓：2024年稀土开采配额增速降至6%以内，较2021-2023年的20%以上明显下降。
• 价格企稳回升：由于缅甸矿事件及合规性要求提升，氧化镨钕价格从39万元/吨涨至44万元/吨并保持稳定。
• 减少低价恶性竞争：2024年“黑稀土”流通量减少约40%，支撑主流产品价格中枢上移。
• 出口结构优化：初级产品出口占比下降，高附加值材料出口占比上升，提升中国在全球稀土市场的定价权。

3. 需求端增长态势

• 新能源汽车、工业机器人、两轮电动车等推动需求：预计2024-2026年全球氧化镨钕需求增速分别为9%、12%、12%，其中新能源汽车对高性能钕铁硼的需求复合年增长率（CAGR）达23.1%。
• 2025年需求预期：假设2025年全球稀土需求为10.5万吨，海外矿及废料矿供给分别为3.7万吨和2.2万吨，若国内配额增幅小于15%，则全球稀土供需有望持续改善，价格有望保持强势。

三、缅甸矿事件对稀土市场的影响

• 短期价格波动：2024年10-12月，由于缅甸矿封矿，价格有所下行，但随着关口开放，价格不降反升，氧化镨钕价格稳定在44万元/吨。
• 成本上升与合规性要求：缅甸矿资源税成本上升至每吨7万元人民币，叠加电力等其他成本，导致其经济性下降，采购意愿减弱。
• 非标企业抛货：为规避合规风险，部分非标企业提前释放库存，短期内增加供给，但随着库存消化，市场秩序逐步规范。

四、未来展望

• 供给改革持续推进：通过总量调控与追溯系统结合，进一步规范市场，提升行业集中度，打击非法供给。
• 供需关系改善：在需求持续增长和供给增速放缓的背景下，2025年全球稀土市场有望迎来供需改善，价格保持强势。
• 国际供应链合规化：中国稀土供给改革推动全球供应链向合规化方向发展，提升中国在全球稀土产业链中的主导地位。

五、总结

本次稀土供给改革通过扩大监管范围、明确合规主体、强化追溯管理等举措，有效提升了稀土资源的调控能力与市场规范性。在供给端，配额增速显著放缓，缅甸矿事件导致价格波动，但最终价格企稳回升。在需求端，新能源、机器人等产业持续增长，推动稀土需求向好。未来，随着改革的深入和需求的稳步提升，中国稀土产业有望在全球市场中占据更有利的位置。