20221103-招商期货-海外电解铝企业电力保障概况_25页_1mb

海外电解铝企业电力保障概况总结

核心内容

海外电解铝企业的电力保障情况主要受能源结构、电力成本及地缘政治因素影响。大部分企业依赖水电，少数使用煤电或天然气发电。能源价格波动、政策变化及供应链问题对电解铝产能和成本产生显著影响，尤其在欧洲和中东地区。

主要观点

电力来源分布

• 水电是海外电解铝生产的主要电力来源，占比约 49%，主要集中在西伯利亚、挪威、冰岛等地。
• 天然气发电主要分布在中东（如阿联酋、巴林）和欧洲（如德国、法国、荷兰等），占比约 25%。
• 煤电主要集中在澳大利亚、印度和美国，占比约 26%。

电力成本结构

• 电力成本在电解铝总成本中占比约 34%（美铝）至 29%（Hillside H1）不等。
• 水电成本相对较低，煤电和天然气成本则受国际市场价格波动影响较大。

关键信息

1. 电力结构与成本

• 俄铝：2021年全年生产约3800Kt电解铝，98.8%电力来自水电，自备发电比例约71%，外购电约29%。2022年上半年，西伯利亚地区为主要生产地，占93%。
• 力拓：2021年全年生产3151Kt电解铝，加拿大、新西兰和冰岛铝厂电力来源以水电为主，澳大利亚铝厂主要依赖煤电。
• Hydro：2021年在挪威的产量占全部产量的50.7%，电力来源以水电为主。自备电厂发电量占总耗电量约32%。
• 美铝：2021年总产能2847Kt，实际产量2193Kt，水电占比约61%。部分煤电铝厂因成本上升减产或停产。
• 世纪铝业：主要位于冰岛和美国，冰岛铝厂以水电为主，美国铝厂以煤电为主。2022年6月Hawesville停产，影响产能25万吨。
• 韦丹塔：2021-2022财年总产量2268Kt，电力来源全部为煤电，平均电力成本0.032$/KWh，单位生产成本约1858$/t，同比增长38%。
• 阿联酋环球铝业 & 巴林铝业：电力来源为天然气，价格稳定，产量较为稳定。

减产情况及影响

1. 减产概况

• 减产铝厂主要集中在欧洲，其中 106.2万吨 的产能受到天然气价格波动影响。
• 斯洛伐克Slovalco：2022年8月17日宣布停产，影响产能约10.5万吨。
• 挪威Sunndal：2022年8月22日因员工罢工减产20%，影响产能8万吨。
• 美国Warrick：2022年7月1日关闭一条生产线，影响产能5.4万吨。
• 德国Essen：2022年3月17日减产50%，影响产能8.3万吨。
• 西班牙San Ciprián：2022年1月停产两年，影响产能22.8万吨。
• 德国Voerde & Hamburg：2022年1月分别减产30%和30%，影响产能3万吨和4万吨。

2. 减产原因

• 天然气价格上涨：欧洲能源危机导致天然气发电成本上升，迫使部分铝厂减产。
• 电力成本上涨：部分企业因电价上涨而宣布减产或停产。
• 员工罢工：挪威Sunndal因员工罢工减产20%。
• 政策与制裁：俄乌冲突导致LME和美国可能对俄铝进行制裁，影响国内外电解铝供给。

能源结构变化趋势

• 欧洲：电力结构向煤电、风电、光伏转移，减少对天然气的依赖。德国煤电占比上升15.9%，风电占比上升16.3%。
• 中东：天然气资源丰富，价格稳定，电力成本变化不大，产量较为稳定。
• 印度：煤电成本较高，但近期动力煤价格下跌，电力成本有所缓解。

长期影响与展望

• 能源危机：天然气价格波动对欧洲铝厂成本和产能影响较大，短期内价格回落，但长期来看运力紧张，能源价格仍可能对电价产生影响。
• 制裁风险：俄乌冲突可能对俄铝造成较大影响，若制裁升级，欧洲铝厂成本将上升，停产范围可能扩大。
• 可再生能源：部分企业正在推进可再生能源项目，如Hydro、韦丹塔等，以降低对传统能源的依赖。