20231110-新湖期货-新湖能化LPG周报_12页_5mb

新湘期货行情总结

核心内容概述

本报告主要分析丙烷（PG）及相关衍生品的市场情况，包括供需基本面、价格走势、基差变化、跨品种价差、国际市场动态及下游装置开工率与利润状况。整体来看，丙烷市场在供需两端均呈现一定波动，国内基本面偏弱，但部分区域因季节性因素及装置重启有所改善，国际市场则因供应增加及物流影响呈现不同趋势。

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市场基本面分析

供应情况

• 国产量小幅下降 $0.6%$。
• 本周到港量较多，码头资源充足。
• 巴拿马运河拥堵导致12月份远东到港量下滑。
• 11月份炼厂常减压开工率回落，预计国产量继续下降。

需求情况

• 烷基化装置方面，山东金润化工和大有化工装置开车，开工率上升 $1.34%$。
• MTBE开工率小幅增加 $0.52%$。
• 辽宁金发60万吨/年的PDH装置重启，开工率小幅增加 $0.18%$。
• 中航化化工烷基化装置进入检修，对需求造成一定影响。

库存与出货

• 华东和华南码头库存均增加，但华南炼厂积极出货，缓解库存压力。
• 山东和华东炼厂库存可控。

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价格与基差分析

期现货价格及基差

• 原油本周跌幅较大，但FEI价格相对偏强。
• PG2312合约与Brent的价差走强。
• 山东民用气基差为正，仓单注册速度放缓。
• 山东醚后基差季节性表现明显，但本周小幅走弱。
• 华东民用气基差季节性表现也较为显著。

远期曲线

• PG远期曲线反映市场对未来供应和需求的预期。

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跨品种价差分析

• MOPJ和LNG的替代性不经济。
• 二甲醚替代经济性较强，对市场有一定支撑作用。
• 内外价差小幅反弹，华南地区进口亏损小幅增加。

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国际市场情况

• 美国丙烷供应增加，出口量维持高位。
• 巴拿马运河拥堵影响进口，远东到港量下滑。
• 供应整体收紧，对国际价格形成一定支撑。

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下游利润及开工情况

PDH装置

• 利华益60万吨/年的PDH装置停车，预计月底重启。
• 辽宁金发60万吨/年的PDH装置重启，开工率小幅增加 $0.18%$。
• 装置利润小幅修复，开工率有望回升，但难以回到10月水平。

烷基化装置

• 烷基化开工率上升 $1.34%$，但整体仍处于季节性低位。
• 山东烷基化油-醚后价差季节性明显，但本周走弱。
• 华东烷基化开工率季节性低位，但有边际增量预期。

MTBE

• MTBE开工率小幅增加 $0.52%$。
• 下周有新增开车计划，预计需求有所回升。

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未来展望

• 随着冬季燃烧旺季来临，需求增加，叠加进口量下滑，国内基本面有望改善。
• 现货价格止跌反弹，盘面PG受仓单压制，预期基差继续走强。
• 下游装置陆续重启，开工率有望回升，但整体仍处低位，利润修复有限。

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数据来源

• 同花顺
• 新湖期货研究所
• 卓创资讯

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检修计划表

企业名称	产能(万吨/年)	检修开始	检修结束
浙江华泓新材料	45	2023/9/12	待定
濮阳远东科技	15	2023/5/12	待定
海伟石化	50	2023/10/17	待定
广西华谊新材料	75	2023年10月中旬	待定
山东睿泽化工	30	2023/8/18	待定
绍兴三圆石化	45	2023年9月下旬	待定
辽宁金发科技	60	2023年9月下旬	2023年11月
江苏斯尔邦石化	70	2023/10/12	2023年11月
滨华新材料	60	2023/8/29	待定
天津渤化石化	60	2023/10/24	2023年12月下旬
利华益维远化学	60	2023/11/7	2023年11月

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