银行业深度报告：利率并轨思路清晰化，lpr机制改革对银行净息差和利润测算-20190819-东北证券-14页_1mb

报告摘要

利率并轨与LPR机制改革对银行净息差和利润影响分析

核心内容概述

本报告分析了中国利率市场化改革的进程，特别是2019年8月16日央行发布的[2019]15号公告，改革贷款市场报价利率（LPR）形成机制。该改革旨在降低实体经济融资成本，推动贷款利率向市场利率靠拢，并逐步退出贷款基准利率。报告还对LPR机制改革对银行净息差和净利润的影响进行了测算，结合银行2018年年报数据和期限结构，对2019年和2020年不同LPR下行情景进行了分析。

主要观点

LPR改革内容：
- 报价机构从10家扩大至18家，涵盖更多中小银行。
- 报价方式由基于贷款基准利率改为MLF加点。
- 报价计算方式由加权平均改为算术平均。
- 报价频率由每日改为每月20日。
- 期限品种从1年期扩展至1年期和5年期以上。
改革目的：
- 推动贷款利率市场化，提高利率传导效率。
- 降低实体经济融资成本，减少“利率两轨”对市场利率传导的阻碍。
LPR与MLF关系：
- LPR以MLF为锚，MLF利率调整将影响LPR报价。
- 2019年7月新增投放1年期MLF 4000亿元，利率为3.30%，未来可能根据市场环境调整。
对银行的影响：
- LPR改革对存量贷款无影响，仅对新增贷款和重定价业务有影响。
- 当LPR下行10-25bp时，2019年净息差收窄0.45-1.78bp，净利润下滑0.47%-1.85%。
- 2020年净息差收窄1.71-4.28bp，净利润下滑1.78%-4.45%。
- 测算结果未达预期，且基于负债成本不变的极端假设，若货币政策继续宽松，负债成本下行，对银行利润的负面影响将减弱。

关键信息

LPR改革对银行的影响测算

LPR下行幅度	2019年净息差影响	2019年净利润影响	2020年净息差影响	2020年净利润影响
10bp	0.45-1.78bp	0.47%-1.85%	1.71-4.28bp	1.78%-4.45%
15bp	0.68-1.43bp	0.70%-1.48%	2.57-3.43bp	2.67%-3.56%
20bp	1.43-1.91bp	1.48%-2.51%	3.43-4.28bp	3.56%-4.45%
25bp	1.78-2.38bp	1.85%-3.14%	4.28bp	4.45%