20250302-华泰期货-EB月报_纯苯库存逐步见顶回落_15页_1mb

纯苯与苯乙烯市场分析总结

纯苯

• 价格与库存：港口库存开始回落，但国际价差低显示海外供给压力仍存。中国到港量增加，港口库存有所去化。
• 下游需求：下游开工韧性较为稳定，尤其是己内酰胺维持高负荷运行，提供刚需支撑。但锦纶利润回落，需关注需求是否能延续增长。己二酸因亏损维持低负荷生产。3-4月国内纯苯集中检修，建议逢低做扩。

苯乙烯

• 库存情况：港口库存延续季节性累库，尚未见拐顶迹象。国内3月检修量有限，库存压力仍大，建议关注下游提货负率变化。
• 下游需求：下游EPS开工季节性恢复较好，但PS与ABS恢复缓慢，三大硬胶库存压力偏高。白电排产3-4月有一定支持，但整体复苏节奏放缓。

核心观点思路

• 建议策略以观望为主，短期等待库存拐点出现及上游原油价格稳定。
• 纯苯与苯乙烯市场均面临供应过剩与需求疲软的双重压力，建议精细把控库存节奏与下游变现机会。

风险点

• 上游原油价格大幅波动、海外供给格局变化及下游需求数据不及预期。

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