20250105-华泰期货-EB月报_纯苯快速累库_拖累EB成本_15页_1mb

纯苯与苯乙烯市场分析：

1. 纯苯基本面
   港口库存持续累库，国产开工高位，进口压力大，CPL开工率下降拖累需求。综合供应过剩导致加工费面临回落压力，现实需求疲软与预期支撑之间的矛盾使短期需向弱现实回归。
2. 苯乙烯基本面
   国产开工偏高，港口库存回建缓慢，预计进入累库周期。浙石化检修复工推动开工率回升，但进口窗口打开抑制累库速度。港口基差见顶回落，生产利润回落预期明显。下游需求端，EPS季节性淡季拖累苯乙烯需求，PS及ABS表现分化。
3. 市场观点
   短期市场矛盾集中在“弱现实强预期”，建议逢高谨慎做空套保，避免在累库加速阶段追空。
4. 风险提示
   上游原油大幅波动、下游需求回落速率、宏观政策变化。
5. 核心结论
   纯苯加工费压缩、苯乙烯利润回落是核心影响方向，需关注累库节奏与基差变化。