20230312-招商期货-股指期货周度报告_海外市场风险显现_国内调整寻求支撑_11页_2mb

策略报告总结（2023年3月12日）

核心内容概览

本报告分析了2023年3月6日至3月10日期间中国及全球股市的运行情况，重点围绕股指期货市场、流动性变化、估值水平、技术走势等方面展开，旨在为投资者提供市场趋势判断与风险提示。

主要观点

1. 市场整体表现

• 市场全线回落：本周A股主要指数普遍下跌，小盘风格指数相对抗跌。
• 系统性风险显现：各指数间相关性显著增强，尤其是沪深300与中证1000的正相关性接近0.9，显示市场从结构分化转向系统性调整。
• 关键支撑位：IH与IF在去年11月29日、IC在1月16日、IM在1月30日的缺口是重要支撑位，投资者需关注这些位置的回补情况。

2. 海外市场风险

• 美国硅谷银行事件：该事件是自2008年以来最大的金融机构倒闭，引发市场恐慌，VIX指数飙升至29，周涨幅超56%。
• 美联储政策不确定性：事件可能对美联储货币政策产生影响，需重点关注其是否转向宽松。

3. 国内流动性状况

• 央行操作：本周央行缩量续作逆回购操作，累计净回笼9,830亿元，显示流动性边际收紧。
• SHIBOR利率：全线上扬，隔夜利率升至1.8290%，反映市场资金成本上升。
• 融资与北上资金：融资净买入延续6周，但金额有限；北上资金净流出105.98亿元，因人民币阶段性贬值而放缓。

4. 估值与市场情绪

• PE水平：上证50（9.47）、沪深300（11.75）、中证500（23.75）、中证1000（30.35）分别处于历史33.40分位、32.42分位、25.00分位、15.38分位，估值整体处于价值区间。
• 基差分析：IM、IC贴水大幅收窄，IH与IF基差波动较小，显示期货市场情绪较为平稳，未与现货市场共振。

5. 成交量与市场活跃度

• 成交量回落：本周日均成交额降至8,300亿元附近，市场活跃度下降。
• 集中于大盘指数：成交量更多集中在IH与IF等大盘风格指数，表明市场资金偏好有所转移。

关键信息

市场表现

• 上证综指：-2.95%，-98.32点，3230.08点
• 深证成指：-3.45%，-409.38点，11442.54点
• 创业板指：-2.15%，-52.08点，2370.36点
• 科创50：-0.54%，-5.35点，993.55点
• 上证50：-4.98%，-138.12点，2636.39点
• 沪深300：-3.96%，-163.42点，3967.14点
• 中证500：-2.90%，-185.42点，6204.90点
• 中证1000：-2.43%，-169.64点，6798.30点

流动性分析

• 公开市场操作：央行本周缩量续作逆回购，累计净回笼9,830亿元。
• SHIBOR利率：隔夜利率升至1.8290%，1个月利率升至2.3640%，反映市场流动性边际收紧。

限售股解禁

• 下周解禁市值：452.68亿元，较前一周有所上升，但仍处年内低位。

技术分析

• 上证50：跌破震荡区间，关注MA120支撑及去年11月29日缺口回补。
• 沪深300：延续回调，同样关注MA120支撑及去年11月29日缺口回补。
• 中证500：跌破小周期震荡区间，关注1月16日缺口回补。
• 中证1000：表现较强，关注1月20日与1月30日缺口回补。

投资策略建议

• 单边策略：暂无明确建议。
• 套利策略：暂无明确建议。

风险提示

• 美国硅谷银行事件的连锁反应：需警惕该事件对全球金融市场的影响，特别是对美联储货币政策的潜在影响。

研究员信息

• 姓名：于虎山
• 资质：FRM，期货从业资格（F0272480），投资咨询资格（Z0002746）
• 学历：大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士
• 经验：11年期货从业经验，对股指期货、期权及量化交易有深入研究

重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格。
• 报告仅供C3及以上风险承受能力的投资者参考。
• 招商期货对报告信息的准确性与完整性不作保证。
• 报告内容仅为参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。
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