20250227-中邮证券-普冉股份-688766.SH-端侧AI推动Nor容量提升_M4_MCU逐步起量_5页_531kb

普冉股份公司研究报告总结

业绩表现

2024年普冉股份预计营收180.4亿元，同比增长600%，净利润扭亏为盈，实现归母净利润29.3亿元。主要因营收增长、毛利率提升及政府补助增加。

产品战略

1. 存储领域：公司坚持“存储”与“存储+”战略，持续优化产品结构，拓展工规、车规市场，已有产品完成AEC-Q100认证，实现批量交付。
2. MCU领域：重点发展通用MCU产品，采用32位内核，性能与成本优势明显，未来将拓展工业控制、物联网等市场，成为第二增长曲线。

研发投入

公司持续高研发投入，多领域布局产品线，高投入推动技术储备和产品迭代。

财务预测

预计2024-2026年营收分别为18亿、21亿、25亿元，归母净利润分别为29亿、35亿、41亿元，PE分别为45倍、38倍、32倍，维持“买入”评级。

风险提示

研发技术授权到期、市场竞争加剧、市场份额提升缓慢等风险需关注。

投资建议

基于公司产品的技术领先性和景气度，研究员建议投资者关注公司成长潜力。