20210329-中航期货-大宗商品晨报_市场情绪转好_商品整体偏强_5页_305kb

报告摘要

本期晨报分析了多个大宗商品市场的走势，涵盖黑色建材、有色金属、能源化工等板块。整体市场情绪有所回暖，部分商品价格表现偏强，但市场仍存在不确定性，需关注宏观政策、疫情变化及供需关系等多重因素。

玻璃：
- 厂库持稳，市场情绪升温，期价大涨。
- 1-2月产量同比增加9.3%，库存天数15.5天。
- 期现价差过大，短期下游补库节奏放缓，但中长期供需仍偏紧。
- 操作建议：2109合约多单减仓后持有；2105合约空单持有。
- 风险提示：宏观情绪恶化、厂家库存激增；房地产政策放松、生产线冷修超预期。
纯碱：
- 受玻璃上涨及厂库减少影响，期价反弹。
- 周度开工率上升1.85%，产量增加。
- 操作建议：2109合约依托2000逐步试多。
- 风险提示：开工率大幅回升、厂家库存激增；内地厂家检修力度增加。

黄金：
- 鲍威尔发言偏鸽派，金价反弹。
- 全球央行净卖出黄金，但SPDR持仓下降，Comex库存减少。
- 操作建议：空单持有。
- 风险提示：全球疫情缓和、美元大幅下跌、疫苗进展不及预期。
铜：
- 宏观情绪波动，铜价震荡。
- 苏伊士运河事件、疫情封锁、罢工等因素限制涨幅。
- TC维持低位，表明供应扰动尚未结束。
- 下游消费尚未完全修复，需关注消费回暖节奏。
- 操作建议：多单持有。
- 风险提示：废铜收紧、疫情控制；疫情再度恶化、贸易关系恶化。
铝：
- 低库存支撑铝价重回17500元/吨。
- 成本端小幅反弹，内蒙减产影响减弱，复产预期增强。
- 需求端表现较好，刚需支撑明显。
- 操作建议：多单持有。
- 风险提示：疫情再度恶化、供给大量投放。
镍：
- 镍价延续整理区间。
- 上游供应紧张，下游需求良好，库存回落支撑价格。
- 操作建议：观望。
- 风险提示：疫情再度恶化、疫苗接种延后。
锌：
- 供给偏紧，锌精矿加工费维持低位。
- 下游进入消费旺季，需求回暖。
- 操作建议：多单持有。
- 风险提示：节后消费不及预期。

原油：
- 上海原油震荡整理于375-390区间。
- OPEC+维持减产，伊朗增供迹象显现。
- 欧美疫情反复，需求忧虑上升；但美国刺激政策支撑油价。
- 操作建议：短线交易为主。
- 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）。
PTA：
- 供应收缩，下游需求良好，期价震荡回升。
- 但高库存和宏观情绪偏弱限制上涨空间。
- 操作建议：短线偏多。
- 风险提示：疫情出现拐点。
EG（乙二醇）：
- 库存维持低位，短期有反弹预期。
- 聚酯开工负荷高位，需求支撑良好。
- 操作建议：短线偏多。
- 风险提示：疫情出现拐点。
沥青：
- 受原油反弹及现货持稳影响，期价上涨。
- 炼厂排产增加，社库压力显现，未来价格向上空间有限。
- 操作建议：BU2106合约空单部分止盈；多原油空沥青组合持有减仓。
- 风险提示：市场情绪好转和产量回落；现货大幅下跌和原油重挫。