深度报告-20250117-浙商证券-核电设备行业系列深度报告一_AI需求催化全球核电重启_国内定调积极有序_42页_3mb

全球核电复苏与AI驱动需求：行业重启迎来机遇

全球核电需求重燃，政策转向积极有序

• AI催生能源需求：科技巨头如微软、谷歌、亚马逊等纷纷投资核能，预计2027年全球数据中心因AI新增电力需求达500TWh，为核能提供了稳定、清洁的能源选择。
• 政策转向积极：主要核电国家（法、美、中）重启核电项目，日本、俄罗斯等国制定核能比例目标，叠加中国“积极安全有序发展核电”政策，推动行业进入新一轮增长周期。预计2023-2035年，全球核电装机CAGR达84%，2035年占比将提升至10%。

中国核电核准提速，市场空间千亿

• 核准现状：2024年国内核准核电机组达11台，连续三年年均超过10台，设备交付高峰已至，设备供应商业绩增长可期。
• 市场规模：我国核电设备市场“十五五”期间年均规模约千亿，2023-2035年CAGR约7%。核岛设备价值占比超60%，毛利率40%-50%。
• 技术迭代：自主三代核电“华龙一号”国产化率达90%，第四代核能技术（如高温气冷堆）国产化率近94%，批量化建设降低成本，单位造价下降至1.3万-1.9万元/千瓦。

先进核能技术：四代堆、SMR与核聚变

• 四代核能：熔盐堆、钠冷快堆等技术提升安全性与经济性，我国石岛湾示范工程实现全球率先商用。
• 小型模块化反应堆（SMR）：适合分布式能源需求，多家企业已推进商业化，目标实现2035年前并网发电。
• 可控核聚变：高温超导与AI技术加速聚变商业化，全球私营企业融资额达712亿美元，中国市场亦迅速布局，预计2023-2033年设备市场年复合增速26%。

投资建议

• 核聚变推进受益：推荐联创光电（超导磁体）、精达股份、国光电气、西部超导，关注永鼎股份。
• 核准加速受益：中核科技、江苏神通、佳电股份、海陆重工、科新机电等。

风险提示

核电核准不达预期、核聚变商用进度延迟、核安全事件风险。

【简要总结】
报告指出，AI驱动的能源需求与中国政策支持，叠加国产技术迭代和设备交付提速，将推动全球核电行业重启。预计到2035年核电装机占比提升至10%，中国市场“十五五”期间设备市场年均规模约千亿。