20220330-国信证券-_2022年能源工作指导意见_政策点评_大力发展风光_加快发展抽蓄_积极有序推进核电_4页_169kb

《2022年能源工作指导意见》政策点评总结

核心内容概述

《2022年能源工作指导意见》由国家能源局发布，明确了2022年能源发展的主要目标和重点任务，涵盖能源生产总量、电力装机与发电量、非化石能源占比、风光发电比例等多个方面，同时提出加快新能源发展、推进电力市场化改革、优化能源结构等政策方向。

主要观点与关键信息

1. 能源发展目标

• 能源生产总量：预计达到44.1亿吨标准煤，较2021年增长约0.8亿吨，年复合增长率约1.42%。
• 电力装机：达到26亿千瓦，较2021年增长约2.2亿千瓦，年复合增长率约4.89%。
• 发电量：预计达到9.07万亿千瓦时，较2021年增长约0.69万亿千瓦时。
• 非化石能源占比：提高至17.3%，较2021年的16.9%有所提升。
• 风光发电量占比：提高至12.2%，较2021年的11.7%增长0.5个百分点。

2. 新能源发展重点

• 大力发展风光：规划新增风光装机超过110GW，推动大型风光基地建设，配套清洁煤电与特高压输电线路。
• 积极有序推进核电：建成投运多个核电机组，推动沿海核电项目核准，保障能源安全与稳定供应。
• 推进水风光互补：优化近海风电布局，开展深远海风电建设示范，提升新能源综合利用率。

3. 市场化改革与调节能力建设

• 电力市场化改革：推动全国统一电力市场体系建设，完善中长期、现货及辅助服务交易机制。
• 加快抽水蓄能建设：制定各省抽水蓄能中长期规划，加快一批抽水蓄能电站建设，提升系统调峰能力。
• 推进新型储能与氢能技术：加快低碳、零碳、负碳关键技术研究，如新型储能、氢能等。

4. 投资建议

• 核电板块：推荐“核电与新能源”双轮驱动的中国核电，因其具备高收益率与优质资产属性。
• 新能源运营龙头：推荐三峡能源等具有资金成本与资源优势的企业，新能源装机增长将提升盈利能力。
• 火电转型：推荐华能国际等现金流充沛的火电龙头，政策推动下火电盈利有望迎来拐点。
• 电能综合服务与智能配网：推荐苏文电能等企业，受益于新型电力系统建设带来的发展机遇。

风险提示

• 政策实施不及预期
• 用电量增速下滑
• 电价下调
• 原材料价格大幅上涨

相关研究报告

• 《环保与公用事业周报（202203年第4期）》：2022年其他政府性基金支出预算增加3609亿，氢能发展中长期规划出炉
• 《“十四五”现代能源体系规划》政策点评：引领能源结构深度变革，市场化进一步推进
• 《环保与公用事业周报202203第3期》：核查煤炭中长期合同履约，火电盈利有望迎来拐点
• 《环保与公用事业周报（22年第10周）》：中国核电业绩增长较快，对比海上风电核电盈利能力凸显
• 《环保与公用事业周报（22年第8周）》：重点地区煤炭中长期价格合理区间明确，火电盈利预计大幅改善

投资评级

• 行业投资评级：超配（维持评级）
• 股票投资评级：
  • 买入：股价表现优于市场指数20%以上
  • 增持：股价表现优于市场指数10%-20%之间
  • 中性：股价表现介于市场指数±10%之间
  • 卖出：股价表现弱于市场指数10%以上

总结

《2022年能源工作指导意见》为新能源发展指明了方向，强调风光发电与核电的协同发展，推动电力市场化改革，加快抽水蓄能和新型储能技术应用。政策目标明确，为行业带来增长机遇，同时也伴随着一定的风险。投资建议聚焦于核电、新能源运营、火电转型及电能综合服务等领域，推荐相关龙头企业。