20221101-五矿期货-有色金属早报_6页_1mb
报告摘要
有色金属早报总结
核心内容概述
本报告为2022年11月1日的有色金属早报，涵盖铜、铝、锡、镍等主要品种的市场动态及价格走势分析，同时提供相关重要数据汇总、汇率利率信息、无风险套利监控等。报告由五矿期货有限公司发布，旨在为交易者提供市场参考，但不构成具体交易建议。
主要观点与关键信息
铜
- 价格走势：伦铜收跌1.5%至7444美元/吨，沪铜主力收至62150元/吨。
- 库存变化：LME库存减少6250吨至113125吨，注销仓单占比降至62.2%，Cash/3M升水69美元/吨。
- 国内动态：周末社会库存环比增加约0.9万吨，上海地区现货升水下调至240元/吨，持货商以出货为主，买盘偏弱。
- 进出口情况：国内现货进口由亏损转为小幅盈利，洋山铜溢价持平。
- 废铜市场：精废价差约1470元/吨，废铜替代优势降低。
- 展望：铜价近期表现偏强，但需求端走弱的忧虑仍对价格构成压力。海外货币政策收紧预期有望缓和，国内铜矿供应增量预期下调，库存低位支撑较强。预计沪铜主力运行区间为61500-62500元/吨。
铝
- 价格走势：沪铝主力合约报收17650元/吨，跌幅3.10%；SMM现货A00铝均价17860元/吨。
- 库存变化：LME铝库存下降1200吨至586225吨，国内电解铝社会库存环比下降0.8万吨至61.3万吨。
- 市场状况：现货市场货量和需求双弱，河南地区下游加工厂因疫情静默开工率降低，华东地区部分下游反馈即将进入传统淡季。
- 进出口情况：9月未锻轧铝及铝材出口49.6万吨，环比下降；LME制裁预期尚未落地，欧元区CPI数据走高。
- 展望：预计铝价偏弱运行，主力合约参考运行区间为17000-18000元/吨。
锡
- 价格走势：沪锡主力合约报收157800元/吨，下跌0.71%。
- 库存变化：上期所期货注册仓单减少32吨至1990吨，LME库存下降90吨至4360吨。
- 国内动态：9月精锡进口量环比大涨488.2%，同比增加11倍，主要来自印尼；出口量环比小幅下滑5%，同比增长5.8%。
- 精矿进口：9月锡精矿进口实物量16064吨，前三季度累计进口5.0万吨金属量，同比增长57.9%。
- 展望：沪锡偏弱行情预计延续，主力参考运行区间为150000-160000元/吨。
镍
- 价格走势：LME镍库存减750吨，Cash/3M高贴水维持；LME镍三月合约价格跌0.77%，沪镍主力合约跌1.8%。
- 国内基本面：现货价格报182600～189100元/吨，俄镍现货对11合约升水1350元/吨，金川镍现货升水6150元/吨。
- 进出口情况：根据模型测算，镍板进口盈利维持，国内供应过剩趋势不变，社会库存边际累库。
- 镍铁市场：印尼镍铁产量持续增长，总体供应维持增长趋势。
- 不锈钢需求：上周无锡佛山社会库存去库，短期供应回升节奏放缓，旺季低库存现实与需求回落预期博弈。
- 展望：短期关注海外流动性紧缩预期变化及国内旺季需求过后基本面转弱对原料价格的压力，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势，运行区间参考175000～200000元/吨。
重要数据汇总
| 品种 | LME库存 | 库存增减 | 注销仓单 | 销仓单/库 | Cash-3m | SHFE库存 | 库存增减 | 期货库存 | 库存增减 | SHFE持仓 | 持仓增减 | 现货升贴水 | 1-4m价差 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 铜 | 113125 | (6250) | 70375 | 62.21% | 72.00 | 89566 | (7899) | 26624 | (1458) | 461449 | (1691) | 185 | 2980 |
| 铝 | 586225 | (1200) | 235025 | 40.09% | (5.25) | 178485 | (7565) | 71961 | 397 | 432698 | 48816 | (10) | 230 |
| 锌 | 45525 | (1875) | 22400 | 49.20% | 38.50 | 44422 | 2845 | 17935 | (4734) | 234884 | 8720 | 360 | 680 |
| 铅 | 27625 | (625) | 2675 | 9.68% | 4.58 | 53693 | 5383 | 41486 | (3119) | 91801 | (1228) | (100) | (5) |
| 镍 | 52134 | (750) | 6600 | 12.66% | (104.00) | 3557 | (1042) | 1270 | (162) | 112342 | (12606) | - | - |
汇率与利率
- 美元兑人民币即期：7.2985
- USDCNY即期：7.3367
- 1个月美元LIBOR：3.7677
- 3个月美元LIBOR：4.4396
无风险套利监控
| 多 | 空 | 沪铜 | 沪锌 | 沪铝 |
|---|---|---|---|---|
| 近月 | 连一 | (92) | (241) | (56) |
| 连一 | 连二 | (205) | (421) | (62) |
| 连二 | 连三 | (304) | (398) | (77) |
| 近月 | 连二 | (255) | (639) | (100) |
| 连一 | 连三 | (448) | (788) | (117) |
| 近月 | 连三 | (498) | (1007) | (155) |
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