20170925-东北证券-汽车行业周报第3期_燃料电池行情观点偏谨慎_23页_1mb

汽车行业周报第3期总结

核心观点

• 本周Top Call：建议重点关注乘用车空调及热管理龙头松芝股份（002454）。公司乘用车空调业务从2016年的15.7亿元增长至今年的20亿元，预计明年达到28亿元。公司已获得大众MEV平台资质提名信，未来有望拓展合资品牌市场。新能源汽车方面，公司将在电池热管理及涡旋压缩机领域实现增量业务，预计明年量产。大中型客车业务方面，公司是行业龙头，电动化带来单价提升，同时通过收购苏州新同创和拓展海外市场，加速营收增长。

• 重卡产业链：预计2017年全年重卡销量将达110万辆。LNG重卡1-8月累计产量54725台，同比增长逾5倍，全年销量有望达到9万辆。政策法规对LNG重卡发展有利，建议关注相关企业。推荐关注富瑞特装（LNG气瓶制造商）、中国重汽、潍柴动力及天润曲轴。

• 节能与新能源汽车：上海发布《上海市燃料电池汽车发展规划》，计划到2030年实现燃料电池汽车全产业链年产值突破3000亿元。虽然燃料电池板块受政策利好，但技术与产业链仍不成熟，加氢站网络建设需要巨额投资。纯电动汽车发展路径已清晰，产业链部分环节进入业绩高增长期，但A股相关公司业绩兑现期尚远。建议关注比亚迪、吉利汽车、广汽集团、北京汽车等乘用车企业。

汽车板块行情回顾

• 指数表现：本周沪深300指数上涨0.17%，汽车（申万）指数上涨2.16%，跑赢大盘1.99%。细分板块中，新能源汽车指数上涨0.81%，中证汽车后市场指数上涨0.49%，而锂电池指数下跌1.43%，充电桩指数下跌1.49%。

• A股板块涨跌：乘用车板块上涨5.31%，商用载货车上涨3.07%，商用载客车上涨8.82%，汽车零部件上涨0.50%，汽车服务上涨0.03%，其他交运设备下跌0.65%。

• H股板块涨跌：汽车整车上涨10.61%，汽车零部件上涨1.82%。

• 个股表现：A股中，中通客车、比亚迪、众泰汽车、安凯客车、金龙汽车涨幅居前；长春一东、*ST天仪、天成自控、湖南天雁、西泵股份跌幅居前。H股中，比亚迪股份、耀莱集团、意达利控股、信邦控股、吉利汽车涨幅居前；新焦点、华众车载、美东汽车、润东汽车、双桦控股跌幅居前。

汽车行业动态

3.1 乘用车

• 广汽与腾讯合作：双方将在车联网服务、智能驾驶、云平台、大数据、汽车生态圈、智能网联汽车营销和宣传等领域开展合作。

• 宝马淘汰传统车钥匙：宝马正在评估是否使用传统车钥匙，预计未来将逐渐淘汰，使用智能手机应用解锁车辆。

• 神龙汽车召回：召回部分东风雪铁龙和东风标致车型，共计2317辆，因轮胎气密层损伤存在安全隐患，将免费更换轮胎。

• 德尔福与黑莓合作：德尔福将采用黑莓QNX操作系统开发自动驾驶软件系统，预计2019年发布。

• 福特停产：福特北美五大工厂将停产10周，以缓解库存压力，涉及多款车型，如Fusion、林肯MKZ、福克斯等。

3.2 新能源汽车

• 全球动力电池需求：预计到2030年，全球动力电池需求量将达到2800至3000GWh，年均增长100至200GWh。

• 新能源乘用车BMS市场：2016年市场规模为13.3亿元，预计2022年将增长至75亿元。

• 特斯拉电池交换机：特斯拉申请新专利，可在15分钟内更换动力电池，适用于Model S和Model X，不支持Model 3。

• 大众投资电动车：大众计划投资840亿美元用于电动车和电池研发，目标是到2030年推出300款电动车，其中500亿欧元用于电池生产。

• 商务部鼓励新能源车：计划减少新能源汽车制造领域的外商投资限制，特斯拉有望在华独资建厂。

3.3 商用车

• 交通部取消皮卡营运证：计划2018年底完成取消皮卡办理营运证的工作，推动货运行业改革。

• Nikola与博世合作：研发氢动力超长续航卡车，Nikola2卡车设计图公布，尺寸更小但性能接近NikolaOne。

重要公司公告

• 中鼎股份：收购国能电池1.203%股权，出资84,210,526元。

• 赛轮金宇：延万华先生质押2.075%股份给首创证券，质押期限一年。

• 隆鑫通用：隆鑫控股质押5.90%股份给安徽国元信托，质押期一年。

• 保隆科技：陈洪凌先生质押0.4611%股份给光大证券，用于融资。

• 金龙汽车：申请6亿元信用贷款用于补充流动资金，子公司提供反担保。

• 福达股份：福达集团质押5.97%股份给中国银河证券，质押期限一年。

• 旷达科技：因股票价格涨幅较大，申请停牌核查，预计停牌不超过5个交易日。

• 安凯客车：因股票价格涨幅较大，申请停牌核查，后复牌。

• 天汽模：终止筹划收购资产事宜，复牌。

• 青岛双星：获准非公开发行不超过18,000万股新股，有效期六个月。

• 安凯客车：非公开发行股票，发行对象为江淮汽车、国购控股，定价基准日前20个交易日均价。

• 新泉股份：实施股权激励计划，向89名激励对象授予287万股限制性股票。

• 安凯客车：向激励对象授予不超过2500万份股票期权和1000万股限制性股票。

汽车产业链数据更新

4.1 上游原材料价格

• 铜：下跌3.47%，收于50751元/吨。
• 铝：上涨0.36%，收于15942元/吨。
• 橡胶：下跌4.4%，收于49.54点。
• 塑料：下跌0.27%，收于1,033.78点。
• 钢材：螺纹钢、高线、热轧板卷、冷轧板卷、中板均出现下跌。

4.2 国内乘用车产销量数据

• 轿车销量：7月销量为824,946辆，同比增速为-11%。
• MPV销量：7月销量为136,506辆，同比增速为-22%。
• SUV销量：7月销量为689,512辆，同比增速为37%。

4.3 新能源汽车产销量数据

• 纯电动乘用车销量：7月销量为31,650辆，同比增速为61%。
• 插电混动乘用车销量：7月销量为10,505辆，同比增速为14%。
• 新能源乘用车总计：7月销量为43,117辆，同比增速为102%。

4.4 商用车产销量数据

• 商用车销量：7月销量为1.56万辆，同比增速为-10%。
• 货车销量：7月销量为1.12万辆，同比增速为-15%。
• 客车销量：7月销量为0.49万辆，同比增速为-10%。

风险提示

• 重卡增长速度未能持续：重卡市场增长可能受政策和经济环境影响，未来增长存在不确定性。
• 新能源汽车销量不达预期：新能源汽车市场发展仍面临技术和市场推广等挑战，销量可能未达预期。