20240715-正信期货-棕榈油周报_产地月报相继公布_支撑有限_油脂延续偏弱调整_21页_2mb

棕榈油周报20240715

分析师：张翠萍

主要观点

上周内外油脂油料价格同步回落。原产地月报密集发布，马来西亚棕榈油库存大幅增加，美国大豆库存下调但优良率超预期，国内油脂库存高企，需求疲软，价格继续偏弱调整。

基本面分析

1. USDA报告：

   • 美国大豆结转库存由35亿蒲下调至34.5亿蒲，种植与收获面积均下调。
   • 大豆优良率68%，高于预期，但干旱影响区域增加，打压市场信心。

2. 马来西亚棕榈油：

   • 6月棕榈油产量与出口双双下降，库存大增435%。
   • 7月上旬产量与出口分别增长20%和82%，但BMD毛棕榈油承压回调。

3. 印尼与印度：

   • 印尼棕榈油库存升至近11个月高位，出口关税上调对价格有支撑。
   • 印度6月棕榈油进口增至近6个月高位，挤压本地市场。

4. 国内油厂数据：

   • 国内豆油库存突破100万吨，菜油库存维持高位，棕榈油累库至50万吨。
   • 油厂开机率偏高，但进口大豆与菜籽压榨利润转负，压榨积极性下滑。

操作建议

• 棕榈油短期支撑有限，暂观望；豆菜油库存压力显著，延续偏空思路。
• 需关注天气变化与产区库存动态，警惕进口增补对价格的打压。

免责声明：本报告基于公开资料，观点仅供参考，不构成投资建议。