20240102-国投安信期货-生猪周报_节日效应偏弱_猪价维持低迷_8页_2mb

节日效应偏弱猪价维持低迷总结

核心内容

近期生猪市场整体表现偏弱，节日期间猪价未能有效上涨，市场震荡走低。供应端与需求端均呈现一定的压力，导致猪价持续低迷。

主要观点

1. 生猪现货价格

• 出栏均价：截至1月2日，生猪出栏均价为14.21元/公斤，较前一周的14.48元/公斤小幅回落，跌幅为1.3%。
• 出栏体重：当周出栏均重为124.24公斤，较前一周的123.93公斤略有上升。
• 不同体重段出栏占比：
  • 90公斤以下出栏占比6.21%，较前一周略有下降。
  • 150公斤以上出栏占比8%，较前一周略有上升。
• 白条肉价格：前三级别白条肉价格为19.03元/公斤，较前一周的19.12元/公斤微跌。
• 仔猪与二元母猪价格：
  • 15公斤仔猪价格为303元/头，较前一周的307元/头下跌。
  • 50公斤二元母猪价格为1538元/头，与前一周持平。

2. 行业利润

• 仔猪出售毛利：截至12月29日，仔猪出售毛利为-164.5元/头，较前一周的-161元/头略有下滑。
• 自繁自养利润：自繁自养利润为-221元/头，较前一周的-206元/头下降。
• 外购仔猪利润：外购仔猪利润为-206元/头，较前一周的-170元/头下降。
• 猪粮比价：猪粮比价显示生猪养殖成本压力依然较大。

3. 供应与库存

• 能繁母猪存栏量：11月末全国能繁母猪存栏量为4158万头，为正常保有量4100万头的101.4%。
• 能繁母猪环比降幅：
  • 农业农村部数据显示11月能繁母猪环比降幅为1.2%，较前月扩大0.5个百分点。
  • 涌益咨询数据显示11月样本能繁母猪存栏量环比降幅为1.57%，前月降幅为0.85%。
  • 上海钢联数据显示11月样本能繁母猪环比降幅为1.92%，前月降幅为0.44%，降幅扩大。
• 冻品库存：截至12月28日，全国冻品库存率为20.17%，较前一周的20.48%略有下降，但库存压力仍存在。
• 鲜销率：当周鲜销率为92.4%，较前一周的92%略有上升。

4. 后市展望

• 节日效应偏弱：元旦假期猪价表现整体弱势，未体现出节日效应对猪价的有效提振。
• 供应端预期：节后至春节期间，供应端仍可能面临加速出栏，2月出栏量或面临前置。
• 需求端关注：需关注春节前消费端表现，若需求疲软，猪价可能继续承压。
• 期货走势：生猪期货价格整体偏弱，LH2401.DCE上周收盘为13700，周跌幅2.5%；LH2403.DCE周跌幅1.9%；LH2405.DCE周跌幅2.1%。
• 成本端趋势：预计2024年饲料原料豆粕和玉米价格仍有下行空间，成本端趋降。
• 操作建议：建议前期高位空单继续持有，节后3月及5月仍为大供应弱需求预期。

关键信息

• 价格走势：猪价持续低迷，节日效应未明显提振市场。
• 供需分析：供应端仍存在出栏压力，冻品库存面临出库压力；需求端表现偏差，消费疲软。
• 母猪存栏：能繁母猪存栏量略高于正常水平，产能去化节奏偏慢。
• 行业利润：养殖利润持续亏损，仔猪出售及自繁自养利润均出现下滑。
• 期货操作：市场趋势偏空，操作评级为一颗星，趋势性下跌驱动明显，但盘面可操作性不强。

数据来源

• 农业农村部
• 涌益咨询
• 上海钢联
• Wind
• 同花顺ifind
• 我的农产品

操作评级

• 生猪：一颗星（偏空，趋势性下跌驱动明显，但盘面可操作性不强）

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