钢铁行业矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪：外矿发货量大幅下降，高炉检修率升幅明显，亏损面升至14.72%-20171014-广发证券-14磁_14页-1mb

报告摘要

矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪（2017/10/9-2017/10/13）总结

核心内容概述

本报告总结了2017年10月9日至10月13日期间，中国矿山、钢厂及钢贸商的市场动态，包括产量、库存、高炉检修、亏损情况、原材料库存及市场对钢价的预期等。整体来看，矿山产能利用率小幅上升，但外矿发货量大幅下降；钢厂高炉检修率明显上升，亏损面扩大；钢贸商库存微幅下降，部分市场采购量减少。市场预期下周钢价将维持盘整运行。

主要观点与关键信息

一、矿山动态

国内矿山：
- 9月29日，全国70家样本矿山企业日总产量为7.80万吨，较上次统计增加0.20万吨。
- 产能利用率升至43.20%，较上次上升1个百分点。
- 总库存为76万吨，较上次上升4.11%。
- 区域分布：
  - 东北：产能利用率41.40%，库存20万吨，较上次上升。
  - 河北：产能利用率49.70%，库存9万吨，较上次上升。
  - 华北：产能利用率29.20%，库存25万吨，较上次上升。
  - 华东：产能利用率61.50%，库存8万吨，较上次上升。
  - 华南：产能利用率22.20%，库存14万吨，较上次上升。
外矿：
- 10月2日-10月8日，海外铁矿石发货总量为2159.20万吨，较上次减少445.60万吨。
- 澳洲发货量1463.70万吨，减少405.40万吨；巴西发货量696.50万吨，减少40.20万吨；印度发货量为0万吨。
- 全国主要港口铁矿石库存总量为13147万吨，较上次减少210万吨。
- 澳矿库存7003万吨，减少46万吨；巴矿库存3218万吨，减少56万吨；印矿库存240万吨，增加14万吨。

二、钢厂动态

高炉检修：
- 10月13日，全国163家样本钢厂检修钢厂数84家，检修高炉105座，检修总容积137234立方米，检修容积占比32.33%，较上次上升3.50%。
- 检修高炉影响日均铁水产量40万吨，较上次增加4.17万吨。
亏损面：
- 10月13日，全国163家样本钢厂中亏损24家，亏损比例14.72%，较上次上升0.61%。
铁矿石配比与库存：
- 全国64家样本钢厂平均使用进口矿配比89.25%，较上次减少0.36%。
- 进口矿平均库存28.55万吨，环比减少1.39万吨；国产矿平均库存1.04万吨，环比减少0.22万吨。
炼焦煤库存：
- 110家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤总库存1629.81万吨，环比下降1.15%。
- 样本钢厂炼焦煤平均可用天数16.28天，样本焦化企业平均可用天数16.22天。

三、钢贸商动态

钢材库存：
- 社会库存总量微幅下降，各地区变动不一。
- 螺纹钢库存小幅上升，热卷库存小幅下降，线材、中厚板库存降幅明显。
- 冷轧板库存升幅明显，螺纹钢库存增长主要集中在华东、西南地区。
采购量：
- 上海市场样本终端线螺周采购量为41108吨，环比减少1015吨，降幅2.41%。

四、市场对钢价的预期

市场普遍预期下周钢价将维持盘整运行。
不同钢材品种的市场观点：
- 建筑钢材：43.74%看涨，15.13%看跌，41.13%平盘。
- 中厚板：52.46%看涨，5.74%看跌，41.80%平盘。
- 冷轧板：25.81%看涨，16.13%看跌，58.06%平盘。
- 热轧板：40.26%看涨，8.44%看跌，51.30%平盘。

风险提示

宏观经济增速大幅下滑；
钢材出口情况不及预期；
改革进度低于市场预期；
矿石巨头联合减产保价。

重点公司盈利预测

公司简称	评级	股价 (元)	EPS（元/股）	PE（倍）
方大特钢	买入	13.10	1.12（16A）	11.70（16A）
南钢股份	买入	5.34	0.77（16A）	6.94（16A）
马钢股份	买入	4.54	0.46（16A）	9.87（16A）
鞍钢股份	买入	6.66	0.50（16A）	13.32（16A）
新兴铸管	买入	6.43	0.26（16A）	24.73（16A）