20220822-中泰期货-橡胶周度报告_沪胶偏弱震荡_有望再创新低_6页_989kb

沪胶偏弱震荡 有望再创新低总结

核心内容

本报告为2022年8月22日发布的天然橡胶周度分析，由中泰期货研究所发布，主要分析了沪胶近期走势、供应与需求变化、现货市场表现及价差情况，提出了短期偏弱震荡、可能再次探底的市场判断。

主要观点

• 沪胶走势：上周沪胶主力合约（RU2209）偏弱震荡，13000附近承压明显，短期延续弱势震荡，不排除再次探底。
• 01合约走势：主力已移仓至01合约，预计在12500-13400区间震荡，短期下跌动力减弱，急跌不建议追空。
• 市场预期：整体市场对天然橡胶的需求预期偏弱，尤其是出口订单有下调迹象，国内需求维持稳定但增长有限。

关键信息

一、供应方面

• 泰国供应：北部与南部正常割胶，原料价格震荡下跌，胶水与杯胶价差回落，泰铢升值对原料价格形成压力。
• 国内供应：云南原料价格平稳，海南因疫情对原料运输和工厂开工造成短期影响，胶农割胶积极性较好。
• 库存情况：区外库存略升，全乳胶仓单小幅回落，浅色胶去库存趋缓，深色胶库存维持稳定或略增。

二、需求方面

• 轮胎开工：全钢胎与半钢胎开工率均略有回升，但整体8月上升空间有限。
• 成品库存：轮胎厂成品库存有降库存迹象，国内需求较稳定，但出口订单可能成为变量。
• 物流影响：多地疫情散点复发，可能对物流运输造成一定影响，需持续关注。

三、现货市场表现

• 价格走势：现货价格跟随盘面震荡回落，全乳胶现货价格约11740元/吨，混合胶约11550元/吨，美金胶标胶约1520美金/吨。
• 成交情况：贸易商及轮胎厂补货不积极，整体成交较弱，远月买货情绪不高。

四、价差分析

• 期现价差：09合约与混合胶价差基本稳定，现货跟随盘面回落，期现价差未回归。
• 合约价差：1-9合约价差缩小至900以下，市场预期1月需求较弱，月间差预计在800-1300区间震荡。

市场策略建议

• 操作建议：短期不建议追空，若持有现货头寸可考虑在高位卖出短期看涨期权以增加收益。
• 关注点：需持续关注产区天气、下游需求变化、海南疫情后期对割胶及工厂生产的影响，以及国际宏观环境（如美联储加息）对市场的潜在影响。

风险提示

• 国际因素：美联储加息周期尚未结束，对商品价格仍有压制作用。
• 国内因素：疫情对下游需求和物流运输可能带来不确定性。
• 市场波动：国内外橡胶供应逐渐恢复，但需求预期偏弱，可能导致价格进一步下行。

总结

当前天然橡胶市场整体处于底部偏弱震荡状态，供应逐渐恢复，需求预期偏弱，沪胶01合约可能在12500-13400区间震荡，不排除再次探底。投资者需谨慎操作，关注疫情、天气及国际宏观环境对市场的潜在影响，短期不宜追空，可考虑对冲策略以降低风险。