20230220-金源期货-锌周报_库存小幅回落_锌价企稳修复_6页_1mb

锌市场周报总结

核心内容概览

2023年2月20日发布的锌市场周报指出，锌价近期企稳修复，市场情绪有所回暖。整体来看，锌价受到美元走强影响承压，但随着价格回落，下游需求有所恢复，支撑锌价反弹。同时，全球显性库存维持低位，国内库存小幅下降，为锌价提供了支撑。

主要观点

• 期价走势：上周沪锌主力期价止跌震荡，LME锌价也有所下跌，但内外盘比价保持稳定。
• 宏观影响：美国通胀数据高于预期，零售销售增长强劲，美联储官员继续释放鹰派信号，美元指数偏强，对锌价形成压力。
• 产业动态：
  • 欧洲：能源价格维持低位，炼厂利润修复，复产预期增强，关注采暖季尾声后的生产动态。
  • 国内：炼厂原料充足、利润较好，供应稳定，但河南金利新产能产出不稳定，可能影响2月供应量。
  • 需求端：镀锌板块终端采购恢复，开工率上升；压铸锌合金企业仍处复工阶段，需求偏弱。
  • 库存变化：社会库存周度小幅下降0.1万吨，但整体仍处偏高位，需时间消化。
• 供需展望：全球显性库存低位运行，国内库存下降，为锌价提供支撑，短期期价企稳修复，建议逢低布局多单。

关键信息

交易数据

产业要闻

1. 美国通胀数据：1月CPI同比增6.4%，环比增0.5%，服务通胀创新高，美联储官员表态继续加息。
2. 零售销售：1月零售销售环比升3%，核心零售销售升2.3%，远超预期。
3. PPI数据：1月PPI环比涨0.7%，创去年6月以来最大涨幅，显示通胀压力仍存。
4. 欧元区经济：第四季度GDP保持增长，就业数据超预期。
5. 锌矿供应：澳洲Dugald River矿山因事故暂停运营，该矿山为全球十大锌矿之一，2022年产量为17.34万吨。

策略建议

• 策略：逢低做多
• 风险因素：情绪转向，消费不及预期

图表说明

• 图表1：沪锌与伦锌价格走势图，反映近期价格波动情况。
• 图表2：内外盘比价，显示国内与国际锌价的相对关系。
• 图表3：现货升贴水，反映现货市场与期货市场的价差。
• 图表4：LME升贴水，显示伦敦锌现货与期货的价差。
• 图表5：上期所库存变化，显示国内锌库存趋势。
• 图表6：LME库存变化，反映国际锌库存动态。
• 图表7：社会库存变化，显示市场整体库存水平。
• 图表8：保税区库存，反映特定区域库存情况。
• 图表9：国内外锌矿加工费情况，显示锌矿成本变化。
• 图表10：锌矿进口盈亏，反映进口成本与市场价格的关系。
• 图表11：国内精炼锌产量，显示国内供应情况。
• 图表12：冶炼厂利润亏，反映冶炼环节盈利能力。
• 图表13：精炼锌净进出口情况，反映贸易流向。
• 图表14：下游终端企业开工率，显示需求端变化。

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