机械行业2021年12月策略暨2022年度策略：守正出奇，聚焦成长-20211228-国信证券-91页_3mb

机械行业2021年12月策略及2022年度策略总结

核心内容

本报告分析了2021年12月机械行业的发展趋势，并展望了2022年的投资机会。报告指出，中国制造业正迎来全面升级，同时自主可控能力提升，为高端制造带来成长机遇。研究框架将机械公司分为四类：上游核心零部件公司、中游专用/通用设备公司、下游产品型公司和服务型公司，分别分析其投资逻辑。

主要观点

• 行业背景：数字浪潮与能源变革推动社会效率提升与成本降低，中国制造业加速崛起，特别是在高端制造领域。
• 投资主线：产业升级和自主可控是机械行业长期成长的两大主线。
• 行业分类：机械行业被细分为19个子行业，涵盖从上游核心零部件到下游产品型公司，以及服务型公司。
• 投资策略：推荐关注具备强阿尔法属性的上游核心零部件公司、高贝塔属性的中游设备公司、高成长的产品型公司及稳健增长的服务型公司。

关键信息

投资建议

1. 重点推荐组合：

   • 华测检测、广电计量、奥普特、柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、怡合达、浙江鼎力、联赢激光、杭可科技、黄河旋风、中兵红箭。

2. “小而美”组合：

   • 信测标准、容知日新、力量钻石、克来机电、苏试试验、银都股份、华荣股份、凌霄泵业、伊之密、江苏神通。

3. 推荐组合表现：

   • 重点推荐组合2020/2021年投资表现分别为+108%和+64%。
   • “小而美”组合2021年投资表现+62%。
   • 每月金股组合2021年年投资表现+130%。
   • 中信机械指数2021年+17%。
   • 沪深300指数2021年-6%。

行业概况

• 机械行业上市公司合计517家，占A股市场11.13%。
• 2020年机械行业总营收1.72万亿元，占A股市场的3.20%。
• 总市值5.86万亿元，占A股市场的5.76%。
• 科创板中机械公司数量占比20.33%，行业集中度逐步提升。

行业趋势

• 机械行业整体保持稳健增长，2013-2020年营收复合增速超11%，归母净利润复合增速超12%。
• 毛利率稳步提升，净利率在4%-8%之间波动，2018年以来持续上行。
• 机械行业作为工业投资品，下游分布广泛，但中游环节的议价权较低。

分类投资方向

1. 检测服务公司：推荐华测检测、广电计量、谱尼测试、苏试试验、信测标准，关注中国电研、国检集团、电科院。
2. 上游核心零部件公司：
   • 激光行业：柏楚电子、锐科激光。
   • 液压件行业：恒立液压。
   • 线性驱动行业：捷昌驱动。
   • 两机叶片行业：应流股份。
   • 高端密封件行业：中密控股。
   • X线探测器行业：奕瑞科技。
   • 工业机器人核心部件：绿的谐波。
   • 工业机器视觉：奥普特。
   • 通用核心部件：国茂股份、汉钟精机、江苏神通。
3. 产品型公司：
   • 培育钻石：黄河旋风、中兵红箭，关注力量钻石。
   • 工程机械：浙江鼎力。
   • 手工具：巨星科技。
4. 专用/通用装备行业：
   • 锂电装备：联赢激光、先导智能、杭可科技。
   • 光伏装备：捷佳伟创、迈为股份等。
   • 注塑机：伊之密。

风险提示

• 宏观经济下行。
• 汇率大幅波动。
• 疫情反复冲击。

独立性声明

报告所采用数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者职业理解，力求客观、公正，其结论不受第三方影响。

行业数据与图表

• 图表展示机械行业不同市值区间公司数量、营收、净利润、毛利率、净利率变化趋势。
• 表格列出重点公司盈利预测与估值情况，以及行业分类、市值分布等详细数据。

深度分析

数字化X线探测器

• 行业地位：数字化X线探测器是X线影像设备的核心部件，主要应用于医疗和工业安防领域。
• 市场前景：预计2024年全球市场规模达172亿元，医疗市场占比70%以上。
• 中国市场：预计2024年医疗领域市场规模达117亿元，工业安防达54.6亿元。
• 竞争格局：全球主要厂商包括万睿视、Trixell、佳能、富士、Viewworks、Rayence等，奕瑞科技作为国内龙头，市占率持续提升。

奕瑞科技

• 公司概况：成立于2011年，总部位于上海，专注于数字化X线探测器的研发、生产和销售。
• 技术实力：掌握X线探测器核心技术，产品性能达到国际领先水平。
• 市场表现：全球市占率从2017年的8.09%提升至2019年的12.91%，国内市场份额始终领先。
• 客户认可：产品被飞利浦、西门子、柯尼卡、锐珂、富士、东软医疗等国内外知名厂商广泛采用。

结论

机械行业正处于产业升级和自主可控的重要阶段，未来成长性显著。报告建议投资者聚焦具备强阿尔法和高贝塔属性的优质龙头公司，优先考虑检测服务、核心零部件、高景气装备及产品型公司。同时，需关注宏观经济、汇率波动及疫情对行业的潜在影响。