20240822-国海证券-中触媒-688267.SH-科创板公司动态研究_2024年上半年业绩同比大增_募投项目持续推进_11页_1mb

中触媒2024年上半年业绩表现与未来发展分析

业绩亮点

中触媒2024年上半年实现营业收入396亿元，同比增长670倍，归母净利润96亿元，同比增加14589%。这一增长主要得益于市场需求的显著提升及公司产能利用率的提升。

产品与业务结构

公司主要产品包括特种分子筛、非分子筛催化剂及相关技术服务。产品矩阵不断丰富，实现了环保催化剂、汽车尾气净化催化剂等产品对进口产品的替代，并获得多个知名品牌企业的长期订单。

研发创新

公司在产品研发和核心技术上持续投入，2024年上半年研发费用达21亿元，截至上半年，公司累计获得授权专利237项。同时，公司布局了多项环保型催化剂产品，进一步强化市场核心竞争力。

募投项目进展

公司募投项目稳步推进，包括特种分子筛与环保催化剂产业化项目，环保新材料及中间体项目预计2026年完工。募投项目的逐步投产将为公司带来更多产能和业务增长空间。

财务数据与预测

2024年上半年，公司毛利率为39.67%，净利率24.35%，期间费率保持稳定。预计2024-2026年营业收入将分别达到826亿、1209亿和1579亿元，归母净利润分别为208亿、329亿和460亿元，估值PE分别为1684倍、1064倍和762倍。

风险提示

报告提示了市场开拓不及预期、原材料价格波动、新产品研发风险、行业竞争加剧、产品价格下降、国产替代进度延迟以及汇率波动等风险，均可能对公司未来业绩产生影响。
分析师维持“买入”评级，认为公司有望持续成长，实现国产替代目标。