20240425-国海证券-中触媒-688267.SH-2023年年报及2024年一季报点评_2024年一季度业绩同比大增_募投项目进展顺利_11页_1006kb

中触媒研究报告核心内容总结

中触媒（688267）近期发布2023年年报及2024年一季报。根据国海证券的分析，2023年公司营收同比下降1921%，净利润下滑4934%，主要受市场需求下降和股权激励费用影响。但2024年一季度业绩显著反弹，营收增长6119%，净利润增长161019%，显示公司业务正在快速恢复。

公司主营业务为特种分子筛和催化剂等产品的生产与研发，产品面向环保、能源化工等多个领域，客户包括巴斯夫、喜星等国际知名企业。公司研发能力强，截至2023年底拥有221项专利，并持续推进环保型催化剂的研发。

募投项目进展顺利，预计将进一步扩大产能。结合财务预测，若市场环境持续向好，公司未来三年收入将持续增长，并有望实现进口替代。

国海证券维持“买入”评级，预计2024-2026年营业收入依次为911亿、1216亿、1576亿元，对应PE分别为24.83倍、15.57倍、10.40倍。

尽管公司面临市场拓展、原材料价格波动等风险，但长期增长前景较好。

总结要点：

1. 业绩表现：2023年业绩下滑明显，2024年一季度业绩触底反弹。
2. 主营业务：特种分子筛、催化剂为核心产品，客户广泛。
3. 研发与产能：研发投入持续，募投项目助推产能提升。
4. 评级与展望：维持“买入”，未来增长潜力大，但需关注市场竞争、原材料等风险。