20231120-国投安信期货-股指周报_多因素共振促风险偏好回升_A股向好有望延续_10页_4mb

A股市场风险偏好回升分析总结

核心内容

上周A股市场整体呈现涨跌互现的态势，宽基指数中国证2000涨幅显著，超过2.5%，而创业板50则下跌超1%。中信一级行业中，计算机指数领涨，涨幅超4%，食品饮料指数领跌，跌幅超1%。风格指数方面，周期和成长板块表现相对较强。

主要观点

国内市场表现

• 行情回顾：国证2000指数涨幅较大，显示小盘股表现优于大盘股；计算机行业表现突出，而食品饮料行业则表现不佳。
• 资金面情绪：美元指数回落近2%，人民币对美元升值近1%；北上资金净卖出近50亿元，但融资余额明显回升，显示内资情绪有所回暖。
• 经济数据：10月金融数据显示社融增速回升，但居民和企业融资需求依然偏弱；M2增速下行可能与贷款创造减弱有关；经济数据同比普遍回升，但PMI指数显示经济环比修复势头放缓，国内需求仍显不足。

国际市场动态

• 全球股指：MSCI全球主要股指全线反弹，欧盟市场涨幅显著，超过5%。
• 中美关系：中美经贸关系边际向好，中美元首会晤达成多项共识，推动双方加强对话合作。
• 美国经济：美国经济数据显示降温迹象，通胀数据超预期降温，市场对美联储首次降息预期提前，美债利率和美元指数走弱，提振市场风险偏好。

风险偏好展望

• 中期趋势：在中美关系改善、美国货币政策边际宽松以及国内财政政策继续发力的背景下，A股市场风险偏好有望持续修复。
• 市场结构：成长股相对于价值股的补涨趋势可能延续，市场风格偏向成长与周期。

关键信息

指数与合约表现

• IF当月合约：今日收盘3558.60，涨跌-14.40，日涨跌幅-0.40%。
• IH当月合约：今日收盘2389.20，涨跌-15.80，日涨跌幅-0.66%。
• IC当月合约：今日收盘5619.20，涨跌4.40，日涨跌幅0.08%。
• IM当月合约：今日收盘6213.80，涨跌34.20，日涨跌幅0.55%。
• 沪深300指数：今日收盘3576.32，涨跌8.25，日涨跌幅0.23%。
• 中证500指数：今日收盘5659.77，涨跌28.35，日涨跌幅0.50%。
• 中证1000指数：今日收盘6253.28，涨跌54.05，日涨跌幅0.87%。

市场情绪与资金面

• 融资余额：相比上周有较明显回升，显示市场资金面有所改善。
• 北上资金：净卖出近50亿元，但整体情绪偏暖，内资情绪率先回暖。
• 期指基差：除IH外，IC和IM近月合约基差走弱，显示市场预期有所变化。

数据与图表分析

• PMI指数：10月制造业PMI再度降至收缩区间，服务业PMI下降至50.1%，显示经济修复基础仍需进一步夯实。
• 经济景气度与通胀剪刀差：PPI-CPI剪刀差显示通胀压力有所缓解。
• 信用利差与利率：5年期边际信用利差与十年期国债收益率走势显示市场对信用风险的预期有所变化。
• 房地产数据：房地产行业仍处于调整阶段，融资平台债务风险化解成为政策重点。
• 汇率波动：人民币对美元升值，美元指数回落，中美10年期国债利差与人民币汇率走势显示市场对中美关系的乐观预期。
• 波动率指数：VIX波动率指数及标普走势显示市场波动率回落，市场情绪趋于平稳。

操作评级

• 股指：整体风险偏好回升，但可操作性不强，建议观望为主。
• 图表：多份图表显示市场情绪、资金面、经济数据等多方面趋势，为市场分析提供了重要参考。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• 一颗星：偏多/空，趋势驱动明确，但操作性不强。
• 两颗星：持多/空，趋势明确，行情正在发酵。
• 三颗星：趋势更加明晰，具备投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，建议观望。

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