20251217-冠通期货-软商品日报_供需宽松下无上涨驱动_2页_272kb

冠通期货研究报告总结

核心内容概览

本报告为冠通期货发布的软商品市场分析日报，重点分析了棉花与白糖两个品种的市场走势，并结合供需关系、价格波动及政策影响等因素，对2025年12月17日的市场情况进行了总结与展望。

棉花市场分析

当前市场状况

• 新疆棉花企业已接近完成新棉加工任务，多数预计在本月底至下月初完成。
• 企业根据当前价格高位，积极制定并执行套期保值策略，或对前期签订的预售合同进行点价成交，以锁定利润、规避风险。
• 实际皮棉库存压力相对有限，销售节奏平稳有序。

供需分析

• 当前现货市场供应宽松，远月种植面积结构调整引发盘面出现一定反弹。
• 2026年度的减产预期主要体现在10月之后，近月上涨空间受到限制。
• 今日盘面冲高回落，表明上方存在较强压力。

市场展望

• 预计短期内棉花价格将维持震荡偏强走势。
• 但整体上涨动力不足，主要受制于现货市场宽松及远月减产预期尚未兑现。

白糖市场分析

当前市场状况

• 巴西蔗糖行业协会（Unica）数据显示，2025/2026年度巴西中南部地区甘蔗压榨量为5.92266亿吨，同比减少1.92%。
• 糖产量同比增加1.13%，达到0.39904万吨。
• 乙醇产量同比减少5.43%，为295.34亿升。
• 甘蔗含糖量同比下降2.5%，为138.33公斤/吨。
• 蔗汁用于制糖的比例升至51.12%，较去年同期提高2.78个百分点。

供需分析

• 国际供需整体宽松，国内北方甜菜糖厂全面开机，南方甘蔗糖厂陆续开榨，糖料丰产形势逐渐明朗。
• 国产糖产量预期增加，叠加进口糖增加，国内食糖供应充足。
• 市场承压下行，价格弱势震荡。

市场展望

• 预计短期内白糖价格仍将维持弱势震荡格局。
• 供应端的充足性对价格形成较大压力，短期内难以出现明显上涨。

总体结论

• 棉花：当前市场供应宽松，企业积极套保，远月减产预期尚未兑现，价格或震荡偏强。
• 白糖：国内外供应均较为充足，国际供需宽松，价格承压下行，预计维持弱势震荡。

投资建议

• 建议投资者关注后续天气、政策及国际价格波动对市场的影响。
• 风险提示：投资有风险，入市需谨慎。本报告仅作参考，不构成投资建议。

报告来源与免责声明

• 报告来源：棉花信息网、泛糖科技、金十期货网站。
• 发布机构：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性，仅供参考，不构成对买卖的出价或征价。报告内容引发的任何损失，公司及雇员概不负责。未经授权，禁止任何形式的复制、引用或转载。