20210919-国信期货-软商品周报_白糖震荡_棉花短期存压_26页

报告摘要

白糖与棉花市场周报总结

一、白糖市场分析

核心内容

本周白糖市场整体呈现震荡态势，国内郑糖期货价格冲高回落，周跌幅为 0.29%，而国际ICE期糖价格高位震荡，周度涨幅为 1.38%。

主要观点

现货价格：广西南宁现货价格为 5660元/吨，云南昆明现货价格为 5545元/吨，分别较上周下跌 55元 和 30元/吨。
期现基差：期现基差为 -255元，较前一周走弱 29元/吨，显示现货价格相对期货价格偏弱。
产销情况：2020/21榨季，8月产销率为 82.17%，同比减少 4.45个百分点，表明国内糖产量增长乏力。
进口成本：巴西配额内进口成本为 4991元/吨，配额外为 6404元/吨；泰国配额内为 4873元/吨，配额外为 6250元/吨。
国内工业库存：截至8月，国内食糖工业库存为 190.21万吨，较去年同期增加 50.84万吨，库存偏高。
巴西生产情况：巴西中南部甘蔗压榨量为 3.93亿吨，同比减少 5.81%；糖产量为 2427.5万吨，同比减少 6.58%。
天气影响：巴西主产区基本无降雨，有利于糖产量；印度北部和中部降雨充沛，可能对产量产生积极影响。
市场展望：国内糖价短期受陈糖低价出货影响，新糖成本上升，期货价格将逐步向新糖靠拢。国际糖价在 18.5美分 一线获得支撑，短期维持高位震荡，但需警惕宏观风险。
操作建议：短线交易为主。

二、棉花市场分析

核心内容

本周棉花市场呈现高位震荡，郑棉期货价格周度跌幅为 1.03%，ICE期棉价格周度跌幅为 0.94%。

主要观点

现货价格：3128指数下跌 240元/吨，2129指数下跌 249元/吨，显示国内棉价短期承压。
进口情况：7月份进口棉花 14万吨，同比减少 1万吨。本周进口棉价格有所上涨，FC Index:S、M、L分别下跌 81元、78元、80元/吨。
库存情况：8月份棉花商业库存为 192.47万吨，同比减少 7.09万吨；工业库存为 95.55万吨，同比增加 34.99万吨。
下游库存：8月份纱线库存为 13.56天，同比减少 16.22天，环比增加 3.29天；坯布库存为 20.15天，同比减少 15.65天，环比增加 2.7天，显示下游需求偏弱。
仓单与预报：本周郑棉仓单加预报减少 818张，总计 7588张，显示市场供应压力有所缓解。
储备棉轮出：本周储备棉日投放约 1.5万吨，成交率为 100%，成交均价在 16844-17027元/吨 之间。
美棉出口：截至9月9日，美国陆地棉出口净销售 28.48万包，下一年度出口净销售为 0万包，显示出口需求强劲。
天气影响：美国天气良好，美棉优良率高企；巴西收获进度加速，北半球供应逐步增加。
市场展望：国内棉价短期受成本支撑，但下游库存累积和需求预期偏弱限制上行空间；国际棉价因飓风影响装运，美元强势及避险情绪压制价格，整体走势偏弱。
操作建议：偏弱震荡，短线交易为主。