2018-便利店行业专题系列报告之一_7-11_全球第一便利店的成功之道_29页-1mb

7-11便利店行业专题报告总结

核心内容

7-11是全球首个便利店品牌，也是全球排名第一的便利店企业。其发展历程始于1927年美国南方公司，后于1973年被日本伊藤洋华堂公司获得发展权，1991年完成全资收购，成为日本便利店行业的代表。7-11在全球20个国家或地区拥有门店，2016财年零售营收达513.85亿美元，2017年营收8,498.62亿日元，净利润1,667.6亿日元，盈利能力和资本获利能力远高于日本同业。

主要观点

1. 零售发展阶段与消费者需求
   7-11经历了卖方社会、买方社会、价值共创社会三个阶段，其核心竞争力在于对零售发展阶段和消费者需求的精准把握。在卖方社会阶段，7-11以价值链经营为主导，推出小而精的门店模式；在买方社会阶段，7-11转向平台经营，通过商品研发和服务升级打造品牌；在价值共创社会阶段，7-11以社会服务基础设施和地域生活基础设施为定位，围绕消费者核心实现产业革新。

2. 创新与服务能力
   7-11在供应链、运营和用户端均展现出强大的创新能力和服务能力。

   • 供应端：首创共同配送模式和小额多次进货策略，提升上游效率；设立NDF和DNF模式，统一商品质量和生产标准，提高自有商品比例至68%。
   • 运营端：采用特许经营模式，加盟成本低，回报高；建立严格的协作与沟通机制，提升管理效率；实行密集型选址策略，降低运营成本；打造前中后端数字化运营体系，实现单品管理能力。
   • 用户端：提供丰富且贴近消费者需求的SKU布局，注重商品品质和购物体验；推出增值服务，如公共事业缴费、ATM服务等，提升用户粘性。

关键信息

7-11的财务表现

• 营收与利润：2017年营收8,498.62亿日元，净利润1,667.6亿日元，毛利率高达91.51%，净利率19.62%，远高于同业。
• 财务结构：采用轻资产结构，固定资产占比30.34%，流动负债占比88.45%，资产负债率26.60%，财务杠杆作用较弱，短期财务风险较低。
• 周转能力：存货周转天数13.34天，应收账款周转天数31.76天，总资产周转率0.46，相对较低。

7-11的扩张策略

• 特许经营模式：加盟者拥有门店所有权，但需接受统一管理，成本低，回报高。
• 密集型门店布局：在日本门店密度为6,219人/店，全球门店数量远高于日本同业，是全球便利店行业龙头。

7-11的战略定位

• 服务型零售：从单纯的商品零售转向生活服务，如提供ATM服务、公共事业费用缴纳等。
• 数字化转型：通过POS系统和综合信息系统实现销售数据驱动的单品管理，提升运营效率。

投资建议

中国便利店行业正处在发展的黄金阶段，建议关注以下具备便利店或社区生鲜布局的企业：

• 永辉超市：通过永辉生活布局社区，依托生鲜供应链优势，实现差异化竞争，线上销售占比达25%。
• 家家悦：推出“生活超市”进军社区生鲜市场，生鲜销售占比超过60%，建立中央厨房和配送中心。
• 苏宁易购：通过苏宁小店提供全品类商品和急速配送服务，依托智慧零售战略，线上线下融合，提升增长空间。
• 红旗连锁：西部地区最大连锁便利店企业，与永辉超市战略合作，拓展生鲜业务，提升区域服务能力。

风险提示

• 经济下行压力：居民收入增速放缓，影响消费能力和意愿。
• 行业竞争加剧：便利店同质化严重，互联网巨头和传统零售企业加速布局社区市场。
• 门店扩张不及预期：受政策、资金、供应链、租金成本等因素影响，门店扩张可能受阻。
• 租金成本上升：城市租金上涨，压缩便利店利润空间。

相关研究与分析

• 零售趋势分析：7-11的成功源于对消费者需求的精准把握和创新运营模式，其经验可为国内便利店企业提供借鉴。
• 行业潜力：中国便利店行业集中度低，市场空间大，具备发展潜力。
• 竞争壁垒：7-11的高毛利、高周转率、低财务杠杆以及强大的供应链和数字化能力构成了其核心竞争力。

有别于大众的认识

7-11的成功经验表明，拥有长远的战略目标和敏锐的商业思维是零售企业不断进取的前提。同时，具备强大供应链能力的企业更有可能成为零售行业中的强者。中国便利店行业尚处于发展阶段，具有较大的成长空间。