20201008-开源证券-化工行业周报_继续看好周期复苏_建议关注恒力石化及三友化工_29页_3mb

化工行业周报总结

核心内容

• 行业观点：继续看好化工行业景气上行，预计“银十”行情可期。
• 投资建议：建议重点关注粘胶短纤、纯碱等涨价品种，继续看好恒力石化、三友化工、万华化学等化工行业龙头。
• 市场表现：本周化工板块33.61%个股上涨，但整体表现弱于沪深300指数0.79%。
• 主要事件：恒力石化拟投资114.95亿元建设“2×250万吨/年PTA项目”，预计2021年底建成投产；阳谷华泰拟发行可转债建设“90,000吨橡胶助剂项目”；中海油二氧化碳加氢制甲醇工业示范成功；陶氏化学美国MDI生产装置遭遇不可抗力；先正达集团收购生物制剂公司瓦拉格罗。

主要观点

全球及中国制造业持续复苏

• 全球制造业PMI为52.9%，连续3个月高于50%。
• 中国制造业PMI为51.5%，连续7个月位于荣枯线之上。
• 中国制造业复苏带动化工行业景气上行，多个化工品种价格强势上涨，如环氧丙烷、MDI/TDI、粘胶短纤等。

化工行业基本面改善

• 粘胶短纤：价格持续上涨，基本面改善，预计“银十”行情可期。三友化工作为行业TOP2企业，接近满产状态，预计Q4有望扭亏为盈。
• 纯碱：行业库存降至40.45万吨，接近历史低位，供应端收缩，需求端受益于玻璃行业回暖，预计10月份价格仍将继续上行。

企业动态

• 恒力石化：子公司拟投资114.95亿元建设“2×250万吨/年PTA项目”，建成后PTA产能达1,660万吨，巩固行业龙头地位。
• 阳谷华泰：拟发行可转债建设“90,000吨橡胶助剂项目”，提升高端橡胶助剂产品竞争力。
• 中海油：5,000吨/年二氧化碳加氢制甲醇工业示范取得成功，技术先进，未来有望缓解煤化工企业用煤指标受限问题。
• 先正达集团：收购瓦拉格罗，助力其在全球生物制剂市场确立领先地位。

关键信息

个股表现

• 周涨幅前十：广信材料、当升科技、嘉化能源、赛轮轮胎、玲珑轮胎、三聚环保、双一科技、宏达新材、德方纳米、晶瑞股份。
• 周跌幅前十：天晟新材、广州浪奇、沈阳化工、ST明科、强力新材、凯龙股份、江山股份、华峰超纤、达志科技、晶华新材。

化工产品价格

• 本周82种产品价格上涨，59种产品价格下跌。
• 涨幅前十：天然气期货、纯MDI、炭黑、丙烷（CFR华东）、硫酸、木浆、苯胺、PMMA、国内天然气、双氧水。
• 跌幅前十：油浆、双酚A、丁二烯、燃料油、PTA、维生素VA、二甲苯、维生素D3、MTBE、环己酮。

价差表现

• 本周30种价差上涨，23种价差下跌。
• 涨幅前十：“丙烯酸丁酯-0.59×丙烯酸-0.6×正丁醇”、“苯胺-0.653×纯苯-0.54×硝酸”、“POY-0.34×MEG-0.86×PTA”、“FDY-MEG×0.34-PTA×0.86”、“丙烯酸价差扩大”。
• 跌幅前十：“聚醚-0.8×环氧丙烷-0.03×环氧乙烷”、“腈纶-0.961×丙烯腈”、“纯苯-石脑油”、“甲苯-石脑油”、“二甲醚-1.41×甲醇”。

受益标的

化工龙头

• 万华化学、华鲁恒升、恒力石化、新和成、扬农化工

弹性标的

• 金石资源、华峰氨纶、鲁西化工、海利得、三友化工、新凤鸣、利民股份

风险提示

• 油价大幅下跌
• 环保督察不及预期
• 下游需求疲软
• 经济下行

图表目录

• 图1：本周化工行业指数跑输沪深300指数0.79%
• 图2：9月30日CCPI报3777点，较上周五上涨0.16%
• 图3：中国制造业PMI数据已连续7个月位于荣枯线之上
• 图4：2020年8月汽车销量创近两年最强正增长
• 图5：近期粘胶短纤价差持续扩大
• 图6：玻璃价格持续上涨带动纯碱价格回暖
• 图7：2020年5月以来，纯碱库存持续下行
• 图8：本周乙烯-石脑油价差小幅上涨
• 图9：本周PX-石脑油价差小幅缩窄
• 图10：本周PTA-PX价差小幅缩窄
• 图11：本周POY-PTA/MEG价差扩大
• 图12：本周丙烯-丙烷价差小幅缩窄
• 图13：本周丙烯酸价差扩大
• 图14：本周丙烯酸甲酯价差扩大
• 图15：本周丙烯酸丁酯价差扩大
• 图16：本周氢氟酸价差基本稳定
• 图17：本周R22价差小幅扩大
• 图18：本周R32价差基本稳定
• 图19：本周R134a价差基本稳定
• 图20：本周磷酸一铵价差基本稳定
• 图21：本周磷酸二铵价差基本稳定
• 图22：本周煤头尿素价差基本稳定
• 图23：本周醋酸价差小幅扩大
• 图24：本周乙二醇-甲醇价差小幅扩大
• 图25：本周粘胶短纤价差扩大
• 图26：本周聚合MDI价差缩窄
• 图27：本周纯MDI价差缩窄
• 图28：本周氨纶价差缩窄
• 图29：本周麦草畏价格基本稳定
• 图30：本周草甘膦价差基本稳定
• 图31：本周草铵磷价格基本稳定
• 图32：本周代森锰锌价格基本稳定
• 图33：本周菊酯价格基本稳定
• 图34：本周顺丁橡胶价差小幅扩大
• 图35：本周丁苯橡胶价差扩大
• 图36：本周有机硅DMC价差小幅扩大
• 图37：本周PVC（电石法）价差小幅扩大
• 图38：本周烧碱价差基本稳定
• 图39：本周环氧丙烷价差大幅扩大
• 图40：本周维生素A价格小幅下降
• 图41：本周维生素E价格小幅下降
• 图42：本周蛋氨酸价格基本稳定
• 图43：本周赖氨酸价格上涨

表格目录

• 表1：重点覆盖标的公司跟踪
• 表2：本周重要公司公告跟踪
• 表3：本周新股跟踪
• 表4：化工板块个股收盘价-7日涨幅前十
• 表5：化工板块个股收盘价-7日跌幅前十
• 表6：本周分板块价格跟踪
• 表7：化工产品价格7日涨幅前十
• 表8：化工产品价格7日跌幅前十
• 表9：化工产品价格30日涨幅前十
• 表10：化工产品价格30日跌幅前十
• 表11：化工产品价差7日涨幅前十
• 表12：化工产品价差7日跌幅前十