20160819-中泰证券-医药生物行业周报_G20峰会临近_建议关注供给侧改革和国企改革主题_16页_1020kb

报告摘要

医药生物行业周报总结

核心内容

本周医药生物行业整体表现优于大盘，医药板块上涨 2.3%，医疗服务子板块涨幅达 4.21%。尽管医药板块整体估值（TTM）为 43倍PE，高于历史平均水平（33倍PE），但相对全部A股（扣除金融板块）仍保持 30% 的溢价率。在政策方面，G20峰会临近，供给侧改革和国企改革成为市场关注重点，同时环保问题对浙江地区相关企业产生影响，维生素E价格存在上涨可能。此外，下周将进入中报密集披露期，市场关注中报稳定或超预期的防守型标的。

主要观点

短期关注点：
- 维生素E涨价预期增强，重点关注提价品种和国企改革相关标的。
- 本周医药板块整体上涨，医疗服务涨幅最大，建议关注相关个股。
- 中报发布临近，建议关注中报表现稳定或有望超预期的公司。
长期投资方向：
- 品种优势、销售优势及资源整合能力强的制药企业，如 天士力、恒瑞医药、华海药业、丽珠集团、昆药集团。
- 诊疗方式变革、大数据时代的产品和商业模式创新，以及民营资本进入医疗服务领域带来的投资机会。
- 包括基因测序、细胞治疗、可穿戴医疗设备、移动医疗、互联网电商等。

关键信息

行业基本状况：
- 上市公司数量：208家
- 行业总市值：2594475.236亿元
- 行业流通市值：2594475.236亿元
重点公司表现：
- 冠福股份：总股本7.29亿股，股价18.17元，2016年EPS预期0.28元，PE 64.89倍，推荐评级为“买入”。
- 丽珠集团：总股本3.97亿股，股价49.85元，2016年EPS预期1.78元，PE 28.01倍，推荐评级为“买入”。
- 九强生物：总股本5.00亿股，股价24.36元，2016年EPS预期0.60元，PE 40.60倍，推荐评级为“买入”。
- 博晖创新：总股本8.21亿股，股价10.93元，2016年EPS预期0.04元，PE 273.25倍，推荐评级为“增持”。
- 人福医药：总股本12.86亿股，股价20.51元，2016年EPS预期0.81元，PE 25.32倍，推荐评级为“买入”。
市场表现：
- 医药板块2016年年初至当前的绝对收益率为 -11.1%，同期沪深300为 -9.8%，医药板块跑输沪深300约 1.3%。
- 本周医药板块上涨 2.3%，医疗服务子板块涨幅最大，达 4.21%。
中药材价格：
- 成都中药材价格指数微幅下降。
风险提示：
- 政策扰动（如招标政策、医生多点执业等）
- 药品质量问题

板块回顾与分析

板块收益

医药板块上涨 2.3%，子板块全部上涨。
医疗服务子板块涨幅最大，达 4.21%。

板块估值

医药板块估值为 43倍PE，高于历史平均水平 33倍PE。
相对全部A股（扣除金融板块）溢价率维持在 30%。

个股表现

涨幅前15位公司（扣除ST股）

证券代码	证券简称	周收盘价（元）	周涨跌幅（%）
300381.SZ	溢多利	76.32	23.00
002675.SZ	东诚药业	62.68	19.16
000766.SZ	通化金马	22.09	14.22
002653.SZ	海思科	19.15	14.19
002044.SZ	美年健康	15.04	14.03

跌幅前15位公司（扣除ST股）

证券代码	证券简称	周收盘价（元）	周涨跌幅（%）
300261.SZ	雅本化学	11.35	-4.94
600161.SH	天坛生物	40.26	-4.42
002737.SZ	葵花药业	37.78	-4.18
300015.SZ	爱尔眼科	35.05	-4.05
603998.SH	方盛制药	15.43	-3.44

资金流向

资金净流入前15位公司：
- 东诚药业：34861.03万元
- 红日药业：16318.83万元
- 通化金马：11493.84万元
- 海南海药：11239.50万元
- 泰格医药：10694.07万元
资金净流出前15位公司：
- 康美药业：-81395.37万元
- 爱尔眼科：-52481.47万元
- 华兰生物：-43078.10万元
- 天士力：-42382.02万元
- 溢多利：-40314.33万元

中药材价格追踪

成都中药材价格指数微幅下降。

附录：重要公告汇总

冠福股份：投资建设年产2万吨维生素E项目，预计2017年后维生素E价格稳定在 55元/Kg 以上，预计2017年维生素E业务可贡献 7.5亿利润。
天士力：收到注射用替莫唑胺《药物临床试验批件》。
东阿阿胶：营业收入同比增长 4.99%，净利润同比增长 7.36%。
华润双鹤：营业收入同比增长 10.97%，净利润同比增长 5.58%。
华神集团：净利润同比增长 293.67%。
金花股份：净利润同比增长 32.54%。
东北制药：获得 3000万元 中央智能制造项目补助资金。
宜华健康：合计持有赣南医学院第二附属医院 70% 股权。
万润股份：非公开发行募集资金 10.3亿元，用于收购MP公司和补充流动资金。
润达医疗：非公开发行股票申请获得证监会核准。

估值一览（部分重点公司）

证券代码	公司名称	2015 EPS（元）	2016 EPS（元）	2017 EPS（元）	2015 PE	2016 PE	2017 PE	评级
002294.SZ	信立泰	1.21	1.42	1.74	24.03	20.48	16.71	买入
002020.SZ	京新药业	0.26	0.40	0.51	47.35	30.57	24.01	买入
000513.SZ	丽珠集团	1.57	1.78	2.19	31.76	28.01	22.76	买入
300233.SZ	金城医药	0.68	0.74	0.76	35.67	32.55	31.70	买入
300171.SZ	东富龙	0.61	0.65	0.71	28.93	27.12	24.83	增持
603108.SH	润达医疗	0.32	0.43	0.57	90.72	68.56	51.72	买入
300406.SZ	九强生物	0.49	0.60	0.75	49.69	40.60	32.48	买入
300318.SZ	博晖创新	0.01	0.04	0.09	755.66	273.25	121.44	增持
300015.SZ	爱尔眼科	0.42	0.62	0.87	82.47	56.53	40.29	增持
002390.SZ	信邦制药	0.10	0.19	0.24	106.76	57.47	45.50	增持
300482.SZ	万孚生物	0.71	0.89	1.15	72.58	58.08	44.95	增持
600079.SH	人福医药	0.51	0.81	1.12	40.34	25.32	18.31	买入