固收：央行旨在加强流动性管理-240712-甬兴证券-17页_543kb

固定收益固收周报总结

2024年7月1日至7月7日，固定收益固收周报对央行流动性管理及市场表现进行分析。央行通过净回笼7万亿元逆回购，推动资金价格下行，银行间DR001与交易所GC001价格分别下降1519BP与5880BP。国债现券收益率上升，特别是长期限国债收益率曲线出现陡峭化，10年期收益率上升696BP，期限利差从6668BP扩大至7464BP。

信用债市场方面，发行量环比有所减少，净融资额为2.75592万亿元。AAA级信用债发行规模占总量77.15%，金融业发行主体占比最大。信用债到期收益率整体下行，但不同评级和期限收益变动差异较大。

此外，国际市场表现强劲，欧美主要股指出现大幅上涨，美元指数走弱，非美货币及原油、黄金价格同步上涨。

投资建议
央行流动性收紧意在加强市场流动性管理，此举可能导致国债二级市场买卖量减少，收益率波动增加。目前来看，虽然流动性收紧，但长期债券配置机会仍然存在，建议投资者关注期限利差变化及央行后续政策动向。

风险提示
地缘政治风险、美联储超预期货币政策、海外经济增速放缓、国内通胀超预期等风险需关注。

总体而言，尽管央行采取流动性管理措施，但固收市场仍存在一定机会，应谨慎配置长端债券。