20160829-国金证券-通用设备行业研究周报_机械中报子板块分化收窄_关注地产及基建投入配套拉动_19页_1mb

机械行业周报总结

核心内容

• 长期竞争力评级：机械行业长期竞争力高于行业均值，显示行业具备一定的发展潜力和竞争优势。
• 市场表现：机械板块整体表现弱于大盘，截至8月26日，机械板块自年初以来下跌19.48%，同期上证综指下跌13.25%，沪深300指数下跌11.36%。
• 行业业绩：机械行业270家公司中已有238家发布2016年中报，整体收入增速-0.28%，归母公司净利润增速-3.98%，但ROE增速恢复正数，显示资产盈利质量有所提升。
• 子行业分化收窄：工程机械和起重运输设备板块业绩出现小幅回升，而铁路装备和其他专用设备板块业绩增速放缓，行业整体趋于企稳。
• NB-IoT推动物联网发展：NB-IoT核心协议冻结标志着行业标准统一，推动物联网大规模应用。智能抄表、车联网、智能家居等领域受益显著，推荐安控科技、三川智慧、美的集团、双林股份、均胜电子等标的。
• 投资策略：以自下而上的个股挖掘为主，关注国企改革、轨交订单、房地产带动电梯需求、PPP环保设备、新能源汽车产业链等主题。

主要观点

• 行业企稳：机械行业整体增速企稳，子行业分化收窄，特别是ROE增速为正，显示行业盈利质量有所改善。
• NB-IoT前景广阔：NB-IoT技术的成熟和普及将推动物联网在多个行业的应用，成为行业催化剂。
• 关注确定性投资机会：包括轨交细分板块、地产带动的电梯需求、PPP环保设备、新能源汽车产业链等。
• 重点推荐组合：南方轴承、诺力股份、安徽合力、春晖股份、双环传动，8月组合收益率为2.86%，优于中信机械板块和沪深300指数。

关键信息

• 机械中报数据：
  • 行业整体收入增速-0.28%
  • 归母公司净利润增速-3.98%
  • ROE增速8.13%
• NB-IoT影响：
  • 推动智能抄表、车联网、智能家居等领域的应用
  • 推荐标的：安控科技、三川智慧、美的集团、双林股份、均胜电子
• 行业重点机会：
  • 区域性国企改革
  • 轨交细分板块
  • 房地产带动电梯需求
  • 城市基建配套设备
  • PPP环保设备
  • 新能源汽车产业链
• 投资组合表现：
  • 8月组合收益率2.86%
  • 中信机械板块8月收益率3.08%
  • 沪深300指数8月收益率3.22%

推荐组合详情

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下

行业投资组合逻辑

• 南方轴承：通过收购无锡翼龙进军飞机轮胎再制造行业，未来有望实现业绩超预期，同时布局航空后市场和传统汽车零部件业务。
• 诺力股份：具备较强的研发与客户资源优势，订单充足，预计未来业绩增长显著。
• 安徽合力：国内叉车行业龙头，受益于电动化和智能化趋势，同时通过与德国永恒力集团合作，拓展工业车辆租赁市场。
• 春晖股份：通过收购香港通达，进入轨道交通装备领域，受益于高铁和城轨高速发展。
• 双环传动：国内精密齿轮龙头，受益于新能源汽车和自动变速器需求增长，与上汽变速器签订战略合作协议，未来增长可期。

重要资讯

• NB-IoT：核心协议冻结，推动物联网普及，带来多个细分行业的新机遇。
• 高铁：银西高铁陕西段开建，高铁Wi-Fi预计12月投入运营，带动相关设备需求。
• 能源装备：贝克休斯数据显示美国石油活跃钻井数变化，中国石化西北油田新建天然气产能。
• 通用航空：九城通用航空项目落户湘潭，石家庄通用航空展即将开幕，推动行业发展。
• 冷链物流：互联网+新疆海联冷链食品物流园招商成果发布，商务部推动农产品冷链流通标准化。

原材料价格跟踪

• 螺纹钢：2490元/吨，环比上涨0.81%
• 热轧卷板：2920元/吨，环比上涨2.46%
• 16#槽钢：2760元/吨，环比上涨2.99%
• 废钢：1360元/吨，环比上涨2.26%
• 动力煤：380.80元/吨，环比下跌6.89%
• 布伦特原油：49.67美元，环比下跌2.40%

未来展望

• 行业趋势：机械行业整体仍处于寻底阶段，但细分行业轮动趋势明显。
• 关注领域：智能物流、智能停车、军用及农业无人机、人工智能及服务机器人、民参军概念等。
• 投资建议：把握超跌优质成长股反弹机会，关注高铁产业链和受益油价反弹的油气装备。