通用设备行业研究报告总结
核心内容
本报告分析了2016年3月中国通用设备行业的市场表现、行业趋势及投资建议，指出行业整体处于寻底阶段，基本面微弱复苏，但未来仍面临较大不确定性。重点分析了冷链物流、通用航空、智能制造等细分领域的发展前景，并推荐了部分优质个股。
主要观点
- 行业基本面：1-2月工业企业利润同比增长4.8%，终结一年负增长态势，但整体仍处于复苏初期，传统机械行业产能过剩问题依然存在。
- 市场表现：机械板块本周上涨3.10%，其中冷链物流和通用航空板块因事件性利好出现短期上涨。
- 政策支持：国家出台多项政策支持制造业升级，如《互联网+人工智能三年行动实施方案》、推动“中国制造2025”与“工业4.0”对接，以及对煤电行业进行调控。
- 投资策略：机械行业未来难以出现单边上涨趋势，应关注细分行业的轮动机会，把握超跌优质成长股的反弹机会，如智能物流仓储、新能源汽车产业链等。同时，可关注防御性品种，如高铁产业链和受益油价反弹的油气装备。
- 重点推荐组合：长江润发、方正电机、世纪瑞尔、东杰智能、美亚光电，其中美亚光电目标价30元，世纪瑞尔目标价14元，东杰智能目标价54元，方正电机目标价31.05元。
关键信息
市场数据（人民币）
| 指数名称 |
值 |
| 行业优化平均市盈率 |
64.98 |
| 市场优化平均市盈率 |
17.58 |
| 国金通用设备指数 |
6150.99 |
| 沪深300指数 |
3169.73 |
| 上证指数 |
2957.82 |
| 深证成指 |
10276.84 |
| 中小板综指 |
10925.69 |
行业动态
- 冷链物流：因非法疫苗事件引发短期关注，但对冷链设备板块的影响为事件性推动，普通冷链设备与医用冷藏设备技术差异较大。
- 通用航空：低空政策逐步放开预期加强，推动通用航空板块上涨。预计2020年市场规模将达1500亿元，关注威海广泰、山河智能。
- 智能制造：制造业转型升级是“十三五”期间重要任务，政策支持、经济性与市场空间均有利好因素，预计未来3-5年CAGR在30%以上。
- 铁路设备：中尼铁路合作计划启动，有助于提升区域互联互通，推动铁路设备行业发展。
- 能源设备：煤炭行业持续低迷，全球煤价处于历史低位，中国煤企亏损面达85%，发改委、能源局要求放缓燃煤火电建设。
重点个股分析
| 股票名称 |
市值(亿) |
股价(元) |
EPS(2015) |
EPS(2016) |
EPS(2017) |
PE(2015) |
PE(2016) |
PE(2017) |
评级 |
| 长江润发 |
33.66 |
17.00 |
0.22 |
0.54 |
0.83 |
65.23 |
69.93 |
77.27 |
买入 |
| 方正电机 |
69.89 |
26.35 |
0.22 |
0.68 |
0.95 |
118.43 |
38.78 |
27.72 |
买入 |
| 世纪瑞尔 |
64.37 |
11.92 |
0.21 |
0.35 |
0.43 |
56.57 |
34.47 |
27.47 |
买入 |
| 东杰智能 |
53.85 |
38.78 |
0.30 |
0.41 |
0.57 |
129.27 |
95.10 |
68.07 |
买入 |
| 美亚光电 |
164 |
24.19 |
0.43 |
0.62 |
0.81 |
56.26 |
38.97 |
29.72 |
买入 |
行业投资评级说明
| 投资评级 |
含义 |
| 买入 |
预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上 |
| 增持 |
预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20% |
| 中性 |
预期未来6-12个月内变动幅度在-5%—5% |
| 减持 |
预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下 |
个股投资评级说明
| 投资评级 |
含义 |
| 买入 |
预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上 |
| 增持 |
预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20% |
| 中性 |
预期未来6-12个月内变动幅度在-5%—5% |
| 减持 |
预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下 |
行业展望
- 短期：行业仍处于寻底阶段，受政策及事件性因素影响较大，需关注细分领域轮动机会。
- 中期：智能制造、新能源汽车产业链等成长性行业有望持续受益，成为投资重点。
- 长期：行业基本面改善有限，需持续关注政策动向与市场环境变化。
风险提示
- 机械行业整体产能过剩，复苏力度有限。
- 煤炭行业持续低迷，煤电行业面临去产能压力。
- 市场对事件性因素敏感，政策尚未明确，存在不确定性。
附：相关报告
- 《中国中车在美获13亿地铁车辆订单-通用设备行业行业研究周报》，2016.3.15
- 《原油价格触底反弹;基建有企稳迹象-通用设备行业行业研究周报》，2016.3.8
- 《G20公报将推出全球基础设施互联互通计划-通用设备行业行业研...》，2016.3.1
- 《八部委发文加大金融支持工业稳增长-通用设备行业行业研究周报》，2016.2.23
- 《1月官方制造业PMI降至3年新低-通用设备行业行业研究周报》，2016.2.16
