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债券市场日报总结

核心内容

本日报主要涵盖了债券市场、信用债市场、可转债市场及货币市场等多方面信息，同时涉及金融政策、市场动态、发行人公告及信用评级调整等内容。

市场概况

债券收益率

• 中债国债收益率：整体上行，1Y期收益率为2.2706，3Y期为2.4963，5Y期为2.7173，7Y期为2.9946，10Y期为2.9309。
• 银行间金融债收益率：1Y期为2.7635，3Y期为3.1140，5Y期为3.3360，7Y期为3.6117，10Y期为3.6007。
• 银行间企业债收益率：
  • AAA级：1Y期为3.05，3Y期为3.55，5Y期为3.71，7Y期为3.96。
  • AA+级：1Y期为3.18，3Y期为3.72，5Y期为3.94，7Y期为4.17。
  • AA级：1Y期为3.32，3Y期为3.92，5Y期为4.24，7Y期为4.56。
  • AA-级：1Y期为3.98，3Y期为4.63，5Y期为5.09，7Y期为5.58。

可转债市场

• 周五（4月22日）上证综指报收2959.24点，上涨0.22%；深证成指报收10151.76点，上涨0.92%。
• 可转债市场日终收盘：6只上涨，6只下跌，1只持平，0只停牌。
• 当日成交金额为4.471亿元，较上一交易日减少约30.91%。
• 成交金额前两名分别为广汽（1.609亿元）和歌尔（0.660亿元）。

货币市场

• 周五质押式回购市场共成交17093.14亿元，交易量较上一交易日减少5.3%。
• 银行间回购利率普遍上行，隔夜和7天回购利率加速上行。
• 交易所国债逆回购利率主要品种有涨有跌。
• 银行间市场方面，由于本周有大量MLF到期，流动性紧张，下午才逐渐宽松。
• 交易所方面，GC001开盘2.20%，收盘2.12%，加权平均2.25%，成交约7694亿元；GC007开盘2.00%，收盘2.12%，加权平均2.44%，成交约428亿元。

主要观点

1. 债市整体上行：利率债和信用债收益率普遍上行，反映出市场对经济基本面和政策变化的反应。
2. 流动性趋紧：尽管央行本周净投放6800亿元，但资金面仍偏紧，4月降准概率下降。
3. 政策动态：
   • 绿色金融被列为国家战略性优先事项。
   • 央行正会同有关部门研究制定金融“十三五”专项规划。
   • 交易所采取措施防控大宗商品交易过热风险。
   • 央行进一步完善区域性差别化住房信贷政策。
4. 信用债风险事件频发：
   • 沃森生物子公司面临行政处罚。
   • 圣农发展净利润大幅下滑。
   • 美都能源盈利下滑。
   • 西部矿业和山煤国际一季度亏损。
   • 中联重科一季度亏损增加。
   • 南国置业净利润大幅下降。
5. 信用评级调整：
   • 广东东阳光科技股份有限公司主体信用等级由AA+下调为AA。
   • 同创九鼎投资管理集团股份有限公司主体信用等级由AA上调为AA+。

关键信息

• 债市要闻：
  • 绿色金融成为国家战略。
  • 央行推动金融“十三五”规划。
  • 交易所防控大宗商品交易风险。
  • 日本央行考虑负利率贷款。
• 市场资金面：
  • 质押式回购市场交易量减少。
  • 银行间和交易所回购利率上行。
• 发行与交易：
  • 利率债和信用债收益率整体上行。
  • 城投债曲线收益率大幅上行。
• 信用债市场：
  • 多家上市公司发布业绩预警或大幅下滑。
  • 多个债券信用评级发生调整。
• 可转债市场：
  • 市场成交金额减少，部分品种表现活跃。

重要声明

• 本报告由招商证券编制，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能涉及招商证券持有相关证券头寸及提供投资银行业务服务的情况，存在利益冲突风险。

分析师信息

• 孙彬彬：招商证券研发中心债券研究主管，复旦大学经济学博士。
• 周岳：招商证券研发中心债券分析师，中国人民大学经济学硕士，CFA。
• 高志刚：招商证券研发中心债券分析师，上海财经大学金融硕士。

债券信用评分符号和定义

注：债项符号含义与主体符号含义一致。